Spajanje će okupiti Ethereum poput prepolovljenja Bitcoina: Arthur Hayes

U svom najnovijem postu na blogu, bivši izvršni direktor BitMEX-a Arthur Hayes objasnio je kako očekuje da Ethereum trgovci reaguju prije i nakon spajanja.

Na osnovu tehničkih karakteristika nadogradnje, on sumnja da će se Ethereum oporaviti nakon uspješne tranzicije u septembru, slično kao što Bitcoin raste tokom svojih periodičnih ciklusa prepolovljenja. 

Teorija refleksivnosti

U članku pod naslovom „ETH-fleksibilan”, Hayes usredsređuje svoju bikovsku tezu oko “teorije refleksivnosti” Georgea Sorosa. Teorija pretpostavlja da postoji povratna sprega između tržišnih cijena i očekivanja učesnika na tržištu za datu tržišnu situaciju.

U kontekstu spajanja, Hayes vjeruje da ovaj fenomen može podići cijenu Ethereuma zbog refleksivnog odnosa između njegove cijene i njegovih deflatornih svojstava. 

“Ako spajanje bude uspješno… trgovci će danas kupiti ETH, znajući da što cijena bude viša, to će se mreža više koristiti i deflaciona će postati, povećavajući cijenu, uzrokujući da se mreža više koristi, i tako dalje i tako dalje”, objasnio je on. “Ovo je pravi krug za bikove.”

Spajanje će uvesti dvije velike promjene za Ethereum: prebacit će svoj mehanizam konsenzusa sa dokazivanja rada na dokaz udjela, a također će smanjiti stopu izdavanja ETH ponude za otprilike 90%. To je navelo neke da događaju nazovu "trostruko prepolovljenje".

Kombinovano sa EIP-1559 – koji sa svakom transakcijom izbacuje ETH iz opticaja – mnogi očekuju da će ETH nakon nadogradnje postati neto deflaciona valuta. Stoga, Hayes sumnja da se može formirati povratna sprega između porasta cijene ETH-a, korištenja i deflatornog izdavanja.  

Alternativno, suosnivač je primijetio da bi ova povratna sprega mogla funkcionirati protiv ETH-a, smanjujući njegovu cijenu u slučaju neuspješnog spajanja. Međutim, pogled na ETH-ovu spot tržišnu aktivnost, koja je uveliko nadmašila Bitcoin posljednjih sedmica, sugerira da učesnici na tržištu očekuju uspješan događaj spajanja. 

Ne prodajem vijesti

Podaci o Ethereum derivatima glassnode prošle sedmice sugerirali su da trgovci možda planiraju "prodati vijesti" kada se spajanje zaista dogodi sredinom septembra. 

Konkretno, terminska struktura za Ethereum fjučerse se trguje u nazadovanju sve do juna 2023. To znači da trgovci fjučersima očekuju da će cijena ETH pasti do datuma dospijeća njihovih ugovora.

Međutim, Hayes je ponudio dvije alternativne teorije zašto ETH možda doživljava pritisak kupovine na spot tržištu i pritisak prodaje na tržištu fjučersa.

S jedne strane, trgovci bi mogli zaštititi svoje duge fizičke ETH opklade na fjučers tržištima u slučaju neuspješnog spajanja. S druge strane, mogli bi se zaštititi od svoje ETH pozicije iz općih razloga, dok akumuliraju spot ETH samo da bi pokupili besplatne tokene podijeljene u lanac nakon spekulativni POW fork.

Hayes očekuje da će ovi trgovci "otkupiti svoju hedžu" nakon uspješnog spajanja i da će svi ljudi koji pokušaju prodati svoj spot ETH biti u manjini. Ako u to vrijeme zaista dođe do rasprodaje, Hayes planira samo povećati, a ne smanjiti svoju poziciju. 

"Očekujem da ćemo vidjeti kako se to odvija slično prepolovljivanju Bitcoina", napisao je. “Svi znamo datume kada će se dogoditi, a ipak, Bitcoin i dalje uvijek raste nakon prepolovljenja.”