Najveći korporativni vlasnik bitcoina suočava se s obračunom — Quartz

MicroStrategy je poznat po posjedovanje više bitcoina nego bilo koja druga javna kompanija. Od 14. juna, kompanija za poslovnu inteligenciju iz Virdžinije drži 129,218 bitkoina, što je više od dva i po puta više od Tesle, sljedećeg najvećeg vlasnika bitcoina. Taj bitcoin sada vrijedi oko 2.9 milijardi dolara, manje od polovine od otprilike 6 milijardi dolara koliko je vrijedio prije samo dva mjeseca.

Šef MicroStrategyja Michael Saylor toliko duboko vjeruje u obećanje prvobitne kriptovalute da je kompanija 205 miliona dolara zajma od Silvergate banke za kupovinu bitcoina u vrijednosti od 190 miliona dolara u aprilu. Ali od tada je tržište kriptovaluta, koje je već bilo u padu, otišlo u slobodan pad.

“Bitcoin treba da se prepolovi za oko 21,000 dolara prije nego što budemo imali poziv za maržu”, rekao je predsjednik MicroStrategyja Phong Les u maju tokom razgovora o zaradi. Ali upravo se to dogodilo. U dva mjeseca od posljednje kupovine bitkoina MicroStrategy, kriptovaluta je izgubila više od polovine svoje vrijednosti. Od 14. juna, MicroStrategy je izgubio 1.1 milijardu dolara na svojoj bitkoin opkladi i sada će možda morati da položi više kolaterala za svoj kredit.

Prema uslovima MicroStrategy-jevog ugovora o zajmu sa Silvergate bankom, poziv na marginu mogao bi se pokrenuti ako bitkoin padne ispod 21,000 dolara po novčiću — što je, ovisno o vašem izvoru podataka, možda već bilo. Web stranica CoinGecko clocked bitcoin je nizak po ceni od 21,046.95 dolara oko 10 sata istočno 13. juna, ali Bloomberg prijavio nisku na $ 20,824.

MicroStrategy nije odgovorio na zahtjev za komentar, a glasnogovornik Silvergate banke je odbio komentirati ovu priču.

Iako je nejasno da li će se poziv na marginu dogoditi ili ne, odgovor MicroStrategyja na pad bitkoina mogao bi nagovijestiti kako će širi skup kompanija koje su pobrkale svoje finansije s kriptovalutama, uključujući Teslu, snaći tekuću „kripto zimu“.

MicroStrategyjeva bitcoin opklada

MicroStrategy, koja je pokrenuta 1989. i razvija alate za rudarenje podataka kako bi pomogla preduzećima u donošenju odluka, kupila je svojih prvih 21,454 bitcoina za 250 miliona dolara u avgustu 2020., navodeći zabrinutost Američki dolar bi izgubio vrijednost zbog pandemije, vladine stimulativne potrošnje i političke neizvjesnosti širom svijeta. “Ova investicija odražava naše uvjerenje da je bitcoin, kao najšire prihvaćena kriptovaluta na svijetu, pouzdano sredstvo za skladištenje vrijednosti i atraktivna investiciona imovina s više potencijala za dugoročnu aprecijaciju od držanja gotovine”, napisao je Saylor tada u izjavi.

MicroStrategy nije bila jedina javno trgovana kompanija kladiti se na bitcoin. Platna kompanija Block koju je vodio Jack Dorsey (tada se zvala Square) kupila je 50 miliona dolara u bitkoinima u oktobru 2020. kao "zaštitu" protiv pada tržišta, a Tesla Elona Muska kupio je bitkoin u vrijednosti od 1.5 milijardi dolara do februara 2021. kako bi sebi dao „više fleksibilnosti za dalju diverzifikaciju i maksimiziranje povrata na naš gotovinu“, prema SEC prijava.

Ali nijedna druga kompanija nije ulagala u kriptovalute tako agresivno kao MicroStrategy. Kompanija je kupila više od milijardu dolara do kraja 1., a zatim, nakon što je cijena bitkoina prvi put u februaru 2020. porasla iznad 50,000 dolara, kupila je još jedan 1 milijardi $ u jednom danu. U izjavi u kojoj je najavljivala kupovina, Saylor je rekao da MicroStrategy jeste dvije korporativne strategije sličnog značaja: "razvijanje našeg poslovanja sa softverom za analitiku preduzeća i sticanje i držanje bitkoina."

MicroStrategy je sada potrošio više od 4 milijarde dolara na bitcoin — što je više nego dvostruko više od kompanije Tržišna kapitalizacija od 1.7 milijardi dolara. Usput, MicroStrategy se transformisao iz srednje softverske kompanije u vozilo za trgovanje dionicama da spekuliše o budućoj vrijednosti bitkoina.

Nažalost za MicroStrategy, najveći dio svojih kupovina bitcoina napravio je dok su se kripto tržišta bližila vrhuncu. Plus, institucionalni investitori su se nagomilali na kripto tržište, povezujući sudbinu bitcoina sa trendovima na tradicionalnim finansijskim tržištima; kao rezultat toga, ispostavilo se da su kriptovalute a loša zaštita od inflacije i previranja na tržištu. Od 14. juna, MicroStrategyjeva kripto horda vrijedi oko 1.1 milijardu dolara manje od onoga što je kompanija platila za nju.

Ali čak i kada je bitcoin pao, MicroStrategy je pao nastavio da investira. “Naša strategija s bitcoinom bila je da kupujemo i držimo, tako da u mjeri u kojoj imamo višak gotovinskih tokova ili pronađemo druge načine da prikupimo novac, nastavljamo da ga stavljamo u bitcoin”, rekao je glavni finansijski direktor Phong Le za Wall Street Journal u Januar.

Hoće li se MicroStrategy suočiti s pozivom na marginu?

Ove sedmice, rekao je Saylor the Journal on ne misli da će se desiti poziv za maržu, ali je upozorio da „kompanija ima mnogo dodatnog kolaterala ako budemo morali da objavimo još“. U tweet od 14. juna, Saylor je rekao da je MicroStrategy predvidio volatilnost i "strukturirao svoj bilans tako da može nastaviti #HODL kroz nevolje."

Mark Palmer, analitičar za istraživanje kapitala u kompaniji za finansijske usluge BTIG, rekao je Rojters on ne vidi "nikakve okolnosti u kojima će MicroStrategy morati prodati bilo koji od svojih bitcoin fondova." Palmer je rekao da, ako je potrebno, MicroStrategy ima dovoljno "neopterećenih bitkoina" za objavljivanje dodatni kolateral.

MicroStrategyjeva opklada na bitcoin, koja je nekada pomogla da dionice skoče skoro 10 puta u odnosu na vrijednost između februara 2020. i februara 2021., sada ih je povukla naniže. Cijena dionice je pala za 72% u posljednjih šest mjeseci, iako je porasla za 1.5% 14. juna uprkos prividu marže. Na duge staze, čini se da je sudbina MicroStrategyja više vezana za hirove bitkoina, neregulisane i veoma nestabilne alternativne valute, nego za osnovnu delatnost kompanije.