Ponovno promišljanje moći Bitcoina kao zaštite od inflacije

Od ćurki do benzina, odeće do prodavnica dolara, skoro svaki put ljudske aktivnosti pogođen je baukom inflacije. Širom svijeta, rastuće stope inflacije remete planove kupovine i potrošnje.

Suočeni s ovim inflatornim paklom, potrošači i institucije koje drže devalviranu fiat valutu tražili su alternative za zaštitu od njih. Bitcoin i mnoge druge kriptovalute su trenutno oružje izbora, što navodi američku Komisiju za vrijednosne papire i berzu da prihvati kriptovalute kao klasu imovine u koju se može investirati.

Bitkoin je bio svjedok snažnog prinosa od početka godine, nadmašujući tradicionalne hedžingove tako što je ojačao preko 130% u poređenju sa mršavih 4% zlata. Osim toga, povećano institucionalno usvajanje, održivi apetit za digitalnom imovinom na osnovu sedmičnih priliva i rastuća izloženost u medijima ojačali su slučaj bitcoina među umornim investitorima.

Ako se radi o potezima koji se prave velikim novcem, oni moraju biti pametni potezi. Međutim, dok se izgledi za zaštitu od bitcoina mogu činiti primamljivim za maloprodajne investitore, ostaju određeni tragovi pitanja u pogledu njegove održivosti u ublažavanju finansijskog rizika za pojedince.

Pogrešna očekivanja

Tekućoj raspravi o bitkoinu kao zaštiti od inflacije potrebno je predočiti činjenicu da je valuta često podložna trzavicama i okretanjima tržišta: vrijednost bitkoina je pala za preko 80% tokom decembra 2017., za 50% u martu 2020. i za još 53% u maj 2021.

Sposobnost Bitcoina da poboljša povrat korisnika i smanji volatilnost na duži rok tek treba biti dokazana. Tradicionalne hedževe poput zlata pokazale su efikasnost u očuvanju kupovne moći tokom perioda održive visoke inflacije - uzmite SAD tokom 1970-ih kao primjer - nešto na čemu bitkoin tek treba da se testira. Ovaj povećani rizik, zauzvrat, čini prinose podložnim drastičnim kratkoročnim promjenama koje ponekad utiču na valutu.

Priča se nastavlja

Mnogi argumentiraju za bitcoin na osnovu činjenice da je dizajniran za ograničenu ponudu, što ga navodno štiti od devalvacije u odnosu na tradicionalne fiat valute. Iako ovo u teoriji ima smisla, pokazalo se da je cijena bitcoina osjetljiva na vanjske utjecaje. Bitcoin „kitovi“ su poznati po svojoj sposobnosti da manipulišu cijenama prodajom ili kupovinom u velikim količinama, što znači da bitcoin mogu diktirati špekulativne sile, a ne samo pravilo ponude novca.

Još jedno ključno razmatranje je regulacija: Bitcoin i druge kriptovalute su i dalje na milost i nemilost regulatorima i zakonima koji variraju u različitim jurisdikcijama. Antikonkurentski zakoni i kratkovidi propisi mogli bi značajno ometati usvajanje osnovne tehnologije, potencijalno dodatno deprecirajući cijenu imovine. Sve ovo znači jednu stvar: prerano je za donošenje sudova o tome da je bitkoin efikasna zaštita.

Catering za bogate

U pozadini ove debate, još jedan istaknuti trend je pokretao njen zamah. Kako popularnost bitcoina raste, on nastavlja podsticati usvajanje i institucionalizaciju valute među potrošačima, uključujući nekoliko bogatih pojedinaca i korporacija.

Nedavno istraživanje je pokazalo da je 72% finansijskih savjetnika u Ujedinjenom Kraljevstvu informisalo svoje klijente o ulaganju u kriptovalute, pri čemu je gotovo polovina savjetnika rekla da vjeruje da bi se kriptovalute mogli koristiti za diversifikaciju portfelja kao nepovezana imovina.

Bilo je i dosta zagovaranja bitcoina od strane plodnih pojedinaca, poznatih po tome što su tehnološki progresivni, naime milijarder s Wall Streeta, investitor Paul Tudor, izvršni direktor Twittera Jack Dorsey, blizanci Winklevoss i Mike Novogratz. Čak su i moćne kompanije kao što su Goldman Sachs i Morgan Stanley izrazile svoje interesovanje za bitcoin kao održivu imovinu.

Ako se ovaj zamah nastavi, zloglasna volatilnost bitcoina će postepeno nestati kako sve više i više bogatih ljudi i institucija drži valutu. Ironično, ovo povećanje vrijednosti na mreži dovelo bi do koncentracije bogatstva — suprotnosti onome za što je bitkoin stvoren, podložan utjecaju elite i ekskluzivnog 1%.

U skladu sa klasičnim školama finansijske misli, ovo bi zapravo izložilo maloprodajne investitore većem riziku, jer bi institucionalna kupovina i prodaja ličila na tržišne manipulacije poput kitova.

Prkoseći osnovnom etosu

Rastuća popularnost Bitcoina će bez sumnje dovesti do toga da ga više ljudi poseduje, a može se reći da će ljudi sa najviše novca biti oni koji će (kao i obično) na kraju posedovati većinu novca.

Ova primetna promena uticaja ka pojedincima i firmama sa ultra-visokim neto vrednostima među bitkoin i drugim kripto krugovima je u suprotnosti sa samim etosom na kojem se zasnivala bijela knjiga o Bitcoinu kada je opisivala peer-to-peer elektronski gotovinski sistem.

Među temeljnim razlozima za kriptovalute je njihova potreba da budu bez dozvole i otporne na cenzuru i kontrolu od strane bilo koje institucije.

Sada, dok 1% traži veći dio kripto kolača, oni kratkoročno podižu cijene ove imovine na način na koji tradicionalni i manje utjecajni maloprodajni investitori nisu u mogućnosti.

Iako bi ovaj potez nesumnjivo nekolicinu učinio bogatijim, postoji argument da bi ovo moglo ostaviti tržište na milost i nemilost 1%, što je u suprotnosti sa namjeravanom vizijom Bitcoina.