MicroStrategy, Micheal Saylor i njihova Bitcoin opklada

Kripto tržište prolazi kroz pokolj od prošle godine, ali među ovim medvjeđe tržište jedan bik održava tržište u dobrim odnosima, a to je Michael Saylor i njegova MicroStrategy. Na tržištu na kojem veći kitovi i kompanije poput Tesle prodaju svoje bitkoine, MicroStrategy kupuje sve više i više i u vrijeme pisanja, ima više od 130 bitkoina koji vrijedi 2.08 milijardi dolara, s obzirom na trenutnu cijenu bitkoina.

MicroStrategy ne samo da drži Bitcoin u svom bilansu, već i na dugu, a to stvara više spekulacija o budućnosti ove kompanije. Mnogi vrhunski kripto investitori i stručnjaci zabrinuti su zbog MicroStrategyjevog strukturiranja duga i njihovog poslovanja. Kopajmo dublje u ovaj profil duga.

Ukupni dug Profil MicroStrategy

Prema statističkim podacima, na kraju 30. septembra 2022. (kraj kvartala), MicroStrategy je držao više od 2.73 milijarde dolara ukupnog duga. Ovi dugovi su bili u obliku konvertibilnih zapisa iz 2025. i 2027. godine, 2028. osiguranih zapisa, 2025. osiguranih oročenih zajmova i drugih dugoročnih osiguranih dugova.

Konvertibilne novčanice iz 2025. i 2027. godine

Konvertibilne novčanice iz 2025. godine, vrijedne 650 miliona dolara, završene su 11. decembra 2020. Kamatna stopa ovih konvertibilnih novčanica je 0.75% i moraju se plaćati polugodišnje 15. juna^th i decembra 15^th svake godine. Ove novčanice se ne mogu pretvoriti u dionice do 15. juna^th, 2025. Međutim, ako se nešto promijeni u strukturi kompanije, MicroStrategy će prije roka otplatiti sve kredite ako to bude potrebno.

Uz to, konvertibilne novčanice iz 2027. vrijede 1.05 milijardi dolara na dan 19^th februara 2021., a ove novčanice se ne mogu pretvoriti u dionice do avgusta 2026. Promjena novčanica u dionice bi se dogodila ako kompanija pretrpi „osnovnu promjenu“ kako je opisano u Ugovoru.

2025. Osigurani zajam

Na 23-u^rd marta 2022., MicroStrategy je uzela 205 miliona dolara obezbeđenog zajma od Silvergate-a koji bi dospeo 23.^rd marta 2025. Ima kamatnu stopu od 7.19% godišnje. Dodatno, kredit je obezbeđen sa 19,466 BTC što znači da kompanija mora da otplati zajam u BTC-u ako se odnos kredita i vrednosti (LTC) smanji na 25% ili manje od 25%. Štaviše, za ovaj zajam je postojao 5 miliona dolara obezbeđenih gotovinskih rezervi.

Zdravlje dugoročnog duga

Shodno tome, MicroStrategy ima na raspolaganju više od 130 BTC-a, u vrijednosti od 3.98 milijardi dolara ako se proda za 30, ali ne pripadaju svi kompaniji. To je zato što se 30,051 BTC drži kao kolateral za 2025. osigurani oročeni zajam kod Silvergate-a. Uzimajući u obzir BTC stopu od 16 hiljada dolara, ovi BTC vrijede 480 miliona dolara. Pored toga, kompanija je koristila 14,980 BTC kao kolateral za 2028 Senior Secured Notes, ostavljajući kompaniji samo 85,059 likvidnih BTC.

Prava briga

MicroStrategy je uzela dosta kredita i dali su dio svoje BTC kvote kao kolateral, ali to nije prava briga. Prava briga je sposobnost kompanije da servisira kamatu na svoj neizmireni dug. Na kraju kvartala 30^th Septembra 2022. godine, kompanija je uspjela napraviti više od 38 miliona dolara troškova kamata, što je jasan pad profitabilnosti. Uzimajući u obzir kamatnu stopu, kompaniji bi bilo veoma teško da nastavi sa kreditima.

Final misli

S obzirom na to da postoji zabrinutost oko poslovanja kompanije, budućnosti i sposobnosti držanja BTC-a, kompanija i dalje drži 67 miliona dolara gotovine i gotovinskih ekvivalenata zajedno sa 85 hiljada BTC-a u bilansu stanja. Međutim, ako se trenutni tržišni trend nastavi neko vrijeme, to ne bi bilo dovoljno da kompanija isplati kredite u narednim godinama. Softversko poslovanje kompanije treba da poboljša profitabilnost. Na kraju, treba napomenuti jednu stvar: „Mikrostrategija ne predstavlja neposredan rizik za Bitcoin tržište.”