Sudije istražuju SEC zbog odbijanja bitkoin ETF-a u sivim tonovima

Sudije koje su nadgledale tužbu Grayscalea protiv Komisije za vrijednosne papire i berze (SEC) ispitale su u utorak finansijsku organizaciju, kopajući u osnovu agencije za odbijanje prijave Grayscalea za osnivanje Bitcoin ETF-a.

Pitanja su došla tokom usmenih argumenata u američkom Apelacionom sudu za okrug DC, koji su nadgledali sudije Sri Srinivasan, Neomi Rao i Harry Edwards. Grayscale započet sudski postupak protiv SEC-a u junu prošle godine, nakon što je odbijena prijava za pretvaranje njegovog Grayscale Bitcoin Trust-a (GBTC) u Bitcoin ETF na spot tržištu.

Ključni element argumenata SEC-a, koji je iznijela viša savjetnica SEC-a Emily Parise, je da u aplikaciji Grayscale nedostaju podaci potrebni da bi se povjerljivo utvrdilo „da li prevara i manipulacija na spot tržištu utječu na fjučerse [tržišta] na isti način“.

Ali sudija Neomi Rao je rekao da se čini da je fjučers cijena bitkoina derivat spot cijene imovine koja se kreće zajedno u 99.9% vremena. Ona je rekla da SEC nije pružio dokaze da su Greyscaleove tvrdnje pogrešne.

„Čini se da ima dosta informacija o tome kako ova tržišta funkcionišu zajedno, dodajući da „Komisija zaista treba da objasni […] kako razume odnos između Bitcoin fjučersa i spot cene Bitcoina.”

U ime Grayscale-a, bivši američki generalni odvjetnik Don Verrilli je tvrdio da je SEC-ovo odbijanje prijave Grayscale-a za pretvaranje GBTC-a u Bitcoin ETF na promptnom tržištu bilo u suprotnosti s prethodnim odlukama koje su „davale zeleno svjetlo” za ETF-ove zasnovane na fjučersima za trgovanje u SAD-u.

On je poricanje SEC-a opisao kao “definiciju proizvoljnog donošenja odluka”, tvrdeći da bi ETF na promptnom tržištu Grayscale-a predstavljao “isti rizik od prevare i manipulacije” koji trenutno odobrava Bitcoin proizvode koji trguju na čikaškoj merkantilnoj berzi (CME).

Grayscale je prvi put podnio zahtjev za pretvaranje GBTC-a u ETF 2016. godine. Prema podacima kompanije sajt, drži više od 14 milijardi dolara vrijedne imovine u proizvodu.

Trenutno se dionice GBTC-a trguju po znatno nižoj vrijednosti od osnovne vrijednosti Bitcoina koji drži Grayscale u svom povjerenju, dijelom zbog strukture proizvoda, koja sprečava otkup dionica za Bitcoin. Ako bi se pretvorio u ETF na promptnom tržištu, dionice BTC-a bi vjerovatno pažljivije pratile cijenu Bitcoina dok arbitraži razmjenjuju razliku.

Od utorka se dionicama GBTC-a trgovalo uz popust od 42% u odnosu na imovinu kojom upravlja Grayscale u trustu, što je jaz koji je dostigao skoro 49% u svom najvećem iznosu, prema Ycharts. Međutim, dionice su porasle za 7.6% na 12.68 dolara usred usmenih rasprava u utorak.

Do sada, SEC nije odobrio nijedan spot baziran Bitcoin ETF u SAD-u, koji je odbio brojne prijave otkako su blizanci Winklevoss podnijeli zahtjev za trust nalik Bitcoin ETF-u 2013. godine. Ali Bitcoin ETF-ovi zasnovani na fjučers ugovorima trguju se u SAD otkako je ProSharesov Bitcoin futures ETF lansiran na njujorškoj berzi u oktobru 2021.

SEC je u više navrata citirao svoj mandat da zaštiti investitore u SAD-u, dok je odbijao spot bazirane Bitcoin ETF aplikacije. Kada je Grayscale-ova prijava za pretvaranje GBTC-a u Bitcoin ETF na promptnom tržištu odbijena prošle godine, finansijski nadzornik je rekao da Grayscale-ova aplikacija nije učinila dovoljno da pruži zaštitu od “prevarnih i manipulativnih radnji i praksi”.