Dok bi američki spot bitcoin ETF-ovi mogli smanjiti premiju po kojoj se MicroStrategy dionice trguju u odnosu na BTC, dionice kompanije će nastaviti nuditi određene prednosti u odnosu na takva sredstva, kažu neki promatrači industrije.
Neki investitori su kroz istoriju koristili dionice firme za poslovnu inteligenciju MicroStrategy kao neku vrstu zamjene za BTC s obzirom na veliku količinu imovine kompanije.
MicroStrategy je najveći vlasnik bitkoina kojima se javno trguje — sa ukupnim udjelom od 189,150 BTC od 26. decembra.
Ali prekretnica lansiranja spot bitcoin ETF-ova prošle sedmice daje investitorima novu pristupnu tačku za lakše stjecanje BTC izloženosti.
Čitaj više: MicroStrategy dionice imaju prednosti u odnosu na planirane spot bitcoin ETF-ove: Saylor
Analitičar TD Cowen, Lance Vitanza, rekao je ranije ovog mjeseca da očekuje da će američki spot bitcoin ETF-ovi značajno povećati cijenu bitcoina i komprimirati premiju po kojoj MicroStrategy trguje u odnosu na bitcoin – rezultati bi trebali uzrokovati “material porast cijene dionica MSTR-a”.
Premija koju MicroStrategy dijeli sa bitkoinom mogla bi pasti sa otprilike 40% na između 15% i 25%, dodala je tada Vitanza.
Cijena dionice MicroStrategyja pala je 18.5% u posljednjih pet dana, zaključno sa zatvaranjem tržišta u četvrtak. Cijena bitkoina je tada pala za oko 4.5% u tom periodu.
Vitanza i znanstveni saradnik Jonnathan Navarrete napisali su u istraživačkoj bilješci od 16. januara da, iako je lansiranje ETF-a smanjilo MicroStrategyjevu bitcoin premiju, dionice kompanije nude jedinstvene prednosti.
„Glavna među ovim pogodnostima je to što akcionari ne plaćaju naknadu za upravljanje; korporativne režije snose novčani tokovi povezani sa operativnim poslovanjem sa softverom za preduzeća”, napisali su analitičari TD Cowen. „U stvari, čak i bez troškova poslovanja kompanije, slobodni novčani tok kompanije efektivno služi kao 'obrnuta naknada' koju ne plaćaju akcionari, već akcionari."
TD Cowen procjenjuje poslovanje MicroStrategy sa operativnim softverom na 1.25 milijardi dolara, napominju Vitanza i Navarrete. Prihodi u trećem kvartalu od softverskih licenci i usluga pretplate MicroStrategy-a iznosili su 3 miliona dolara, odnosno 45 milion dolara.
Dan Weiskopf, ko-portfolio menadžer Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK), rekao je za Blockworks da je posljednje povlačenje cijene dionica MicroStrategyja bilo „prirodno” s obzirom da je bila više od dva puta više od cijene bitkoina prošle godine.
Napomenuo je da, iako vjeruje da su osnivač MicroStrategyja Michael Saylor i njegov tim bili pametni u pogledu upravljanja svojom strukturom kapitala i kupovine više bitcoina, dostupnost spot bitcoin ETF-ova daje investitorima više mogućnosti.
Čitaj više: BlackRock pobjeđuje spot bitcoin ETF rivale u utrci za imovinu od 1 milijarde dolara
“Pitanje je da li investitori u bitcoin putem MicroStrategyja žele prodati i platiti [kapitalnu dobit] da bi kupili ETF”, rekao je Weiskopf. „Trenutno nam se procena vrednosti preduzeća čini interesantnom kratkoročno, uz pretpostavku 190,000 BTC po trenutnoj ceni i jeftin dug.”
Kompanija je u oktobru lansirala proizvod dizajniran da omogući organizacijama da ugrade generativnu umjetnu inteligenciju u svoje podatkovne aplikacije.
„Moje pitanje u vezi MicroStrategy-ja je kuda idu sa softverskim poslom i da li postoji pravi AI kicker u zalihama,“ dodao je Weiskopf.
Čitaj više: Bitcoin ETF Tracker
Jeff Ross, osnivač Vailshire Capital Managementa, rekao je tokom X space-a u četvrtak da vjeruje da će rudari bitkoina i MicroStrategy vjerovatno nadmašiti BTC u slučaju nadolazećeg tržišta bikova.
“Lično za svoje klijente, zaglavio sam se s rudarima bitkoina, ali, više od toga, ostao sam s MicroStrategy,” rekao je Ross. “Mislim da [Saylor] radi odličan posao kada zna kada su njegove dionice precijenjene i distribuira više dionica na tržište, a zatim uzima taj novac i kupuje bitcoin. On zna... kada treba uzeti dug po niskim stopama da bi kupio više bitkoina.”
MicroStrategy je u avgustu naznačila da je sklopila kupoprodajni ugovor sa Cowen and Company, Canaccord Genuity i Berenberg Capital Markets o prodaji do 750 miliona dolara dionica s jednim ili više tih entiteta. Glavni finansijski direktor Andrew Kang rekao je da bi firma mogla koristiti prihode u "opće korporativne svrhe", uključujući kupovinu više bitkoina.
Vitanza i Navarrete rekli su u istraživanju od 16. januara da na kraju očekuju da će svako buduće smanjenje premije kompanije u odnosu na bitcoin biti nadoknađeno povećanjem cijene BTC-a.
Čitaj više: Kako bi procijenili utjecaj bitcoin spot ETF-a, analitičari gledaju na zlato
Posmatrači segmenta su rekli da očekuju da će se cijena bitcoina povećati kako se veće usvajanje spot bitcoin ETF-ova poklopi sa sljedećim prepolovljenjem bitcoina.
Dodali su: “Vjerujemo da će značajna premija i dalje biti opravdana, s obzirom na nedostatak naknade za upravljanje MicroStrategy-jem, organsko povećanje bitkoina... korištenje inteligentne financijske poluge i zaštitu od negativnih strana.”
Ne propustite sljedeću veliku priču – pridružite se našem besplatnom dnevnom biltenu.
Izvor: https://blockworks.co/news/microstrategy-stock-vs-bitcoin-etf