Ako ste očekivali da će Bitcoin pobijediti zlato kao zaštita od inflacije, ne razumijete ni zlato ni inflaciju

Tržišne spekulacije o Bitcoin-u postale su istaknute iz raznih razloga, ali nije nerazumno reći da su dolar, euro, jen, funta, juan (ili nazovite valutu vašeg okruga) poslužili kao najveći publicisti kriptovalute. Zbog sve većeg skepticizma u vezi sa "fiat" novcem koji je izdala vlada, Bitcoin je imao mnogo više od svog dana na suncu.

Uz pretpostavku da se vladinim monetarnim vlastima više ne može vjerovati da će vjerodostojno nadgledati svoje valute, Bitcoin se smatra zamjenom. Budući da je ukupna ponuda kriptovalute ograničena tako da njen emitent ne može „štampati“ više oblika privatnog novca, navodno je Bitcoin krajnja zaštita od inflacije. Ili se bar tako govorilo ili mislilo.

Može se sa sigurnošću reći da skepticizam prema Bitcoin-u raste usred perioda u kojem je vrijednost “kovanice” pala. Nakon što je prošlog novembra dostigla najviši nivo od 68,000 dolara, cijena se više nego prepolovila. Kako se ovo piše, jedan se može kupiti za 28,000 dolara.

Na šta će neki promrmljati da to nije trebalo da bude. Naročito pošto vladine mjere inflacije kao što je CPI bilježe višedecenijske maksimume, bitkoin bi, ako išta, trebao rasti. Kada inflacija podigne svoju ružnu glavu, investitori se gomilaju u ogradu; tako ih licitira. Ili barem neki zamišljaju.

U tom smislu, zlato se dugo posmatralo kao zaštita od inflacije par excellence. Ako je vjerovati konvencionalnoj mudrosti o zlatu, rastuće cijene koje neki smatraju inflacijom podstiču nalet na žuti metal koji postoji kao svojevrsno sigurno utočište protiv rasta cijena; investitori ponovo žure u sigurnost zlata na putu da ga ponude.

Naizgled misterija je zašto Bitcoin nije nadmašio zlato. Pretpostavimo da ponuda zlata nastavlja rasti za otprilike 2% godišnje, dok ponuda Bitcoina nikada neće premašiti 21 milion. Šta daje?

Pa, ova retorička pitanja vrlo glasno govore o tome koliko su inflacija i zlato impresivno pogrešno shvaćeni. Kao što naslov ovog dela jasno govori, oni koji su očekivali da će Bitcoin oponašati zlato, ili još bolje, Prekoračiti zlato kao zaštita od inflacije, nemam pojma o zlatu, ili u tom slučaju, o samoj inflaciji.

Za početak, korisno je unaprijed naglasiti ono što nije naglašeno u skoro svakoj medijskoj raspravi o inflaciji: To nije rast cijena. tu je glavni, glavni razlika između rasta cijena i inflacije. Da biste bolje razumjeli ovu istinu, razmislite o nedavnim nedostatcima formule za bebe. Budući da je u nedostatku, oni koji imaju gladne bebe su spremni da plate mnogo više za to sada. Inflacija? Ni najmanje. Ako roditelji plaćaju trostruko više od onoga što su ranije plaćali za već skupu formulu, to znači da imaju mnogo manje dolara za kupovinu drugih artikala. Rastuće cijene već samim imenom signaliziraju pad cijena druge robe.

Inflacija je pad vrijednosti valute, tačka. Rast cijena je posljedica inflacije, ili još bolje, može biti posljedica. Ali oni nisu sama inflacija. Za pretpostaviti da rastu cijene uzrok inflacija je ekvivalent tvrdnji da mokri trotoari uzrokuju kišu. Uzročnost je obrnuta. Zaustavite se i razmislite o ovome razmišljajući o Bitcoinu, zlatu i hedžingu od inflacije.

Konkretno, zastanite i razmislite o tome šta je zapravo inflacija u pokušaju da shvatite zašto Bitcoin tako značajno opada usred onoga što mnogi smatraju „inflacijom“. sta se desava ovde? Zašto nije pobijedio zlato čije zalihe i dalje rastu?

To što se postavlja pitanje govori o fundamentalnom nerazumijevanju samog zlata. Da budemo jasni, zlato ne raste kao rezultat inflacije; radije porast zlata is signal of inflacija. Kada dolar oslabi, zlato odražava ovu slabost. Porast zlata IS inflaciju.

Da biste razumjeli zašto, ključno je razumjeti da se cijena zlata sama po sebi ne mijenja. Ponavljajte prethodnu istinu iznova i iznova. Zlato je konstanta. I to je konstanta zbog izuzetno jedinstvenih karakteristika zaliha/protoka, tako da povećanje ponude ili potražnje za žutim metalom ne pomjera njegovu cijenu. Konkretnije rečeno, zlato ne raste kada se inflacijski strah gomila u metal. Vrijednost zlata kao zaštite od inflacije je ukorijenjena u suštinskoj istini da je njegova cijena ne potez.

Na šta će neki odmahnuti glavom i reći da je zlato vrlo nestabilno. Bila je 300 dolara po unci 2002., ali 1840 dolara po unci 2022. To je pogrešna tvrdnja. Kada se cijena zlata kreće, to je zapravo vrijednost dolara koja se kreće gore ili dolje, a ne sam metal. Zlato je opet konstanta, a budući da na njegovu vrijednost najmanje utiče sve ostalo, ono je najbolji signal da li valuta ide gore ili dolje.

To što je zlato tako nepokretno govori o tome zašto je to zaštita od inflacije tamo gdje Bitcoin nije. Zlato još jednom premašuje svoju potencijalnu zamjenu jer su promjene njegove naslovne vrijednosti uvijek i svuda posljedica promjena u vrijednosti valuta u kojima se procjenjuje. Ako se dolar devalvira, cijena zlata u dolarima će još jednom odražavati ovu istinu. I obrnuto.

Sve to ne opisuje Bitcoin, ili, u tom slučaju, bezbroj drugih kriptovaluta. One nisu valute za jednu stvar. To su samo nagađanja. Potražnja ne podiže zlato kao što nedostatak potražnje gura cijenu naniže. Samo zlato is. Suprotno tome, vrijednost Bitcoina je određena potražnjom ili tržištem. Postoji li potražnja za njom od 68,000 dolara, 28,000 dolara, 2,800 dolara ili nazovite svoju cijenu? Postoji velika razlika, iako je većina nikada ne uzima u obzir. Naravno, Bitcoin pada usred brige o budućnosti. Kada su ljudi uplašeni, ne licitiraju mnogo od ničega.

Zlato se ne licitira jer je zlato realnost. To je opet konstanta; njegova cijena je odraz smjera dolara. To je krajnja zaštita od inflacije jer se uopće ne kreće ni gore ni dolje.