Crypto Traders gledaju na istek bitkoina i eter opcija od 6.8 ​​milijardi dolara

Prošle sedmice vratilo se na kripto tržište jer je bitcoin (BTC), vodeća kriptovaluta po tržišnoj vrijednosti, skočio za više od 15% u svom najboljem učinku od marta. Sada se značajan događaj nazire na horizontu.

U petak u 08:00 UTC oko 150,633 ugovora o bitcoin opcijama u vrijednosti od 4.57 milijardi dolara i 1.23 miliona eter ugovora u vrijednosti od 2.3 milijarde dolara će isteći na berzi Deribit sa sjedištem u Panami, koja kontrolira preko 85% globalne aktivnosti opcija. Bitcoin ugovori koji dospijevaju za namirenje čine 43% ukupne otvorene kamate, navodi Amberdata.

U slučaju bitcoina, investitori su nedavno kupili call opcije sa štrajkačkim cijenama na i iznad 30,000 dolara. Kao rezultat toga, taj nivo ima najveći otvoreni interes – ili broj aktivnih ugovora – i market mejkeri/dileri, koji stvaraju likvidnost knjige naloga preuzimajući drugu stranu trgovanja investitora, drže značajan iznos „negativnih (kratkih) ) gama” ekspozicija.

Opcije su derivativni ugovori koji kupcu daju pravo da kupi ili proda sredstvo po unaprijed određenoj cijeni na kasniji datum. Poziv daje pravo na kupovinu, bikovska pozicija, a put daje pravo na prodaju, medveda pozicija. Biti kratka (negativna) gama znači držati kratku ili prodajnu poziciju u call ili put opcijama.

Veliki porast otvorenih kamata na 30,000 dolara znači da bi spot cijena mogla gravitirati oko tog nivoa prije isteka. Prema podacima CoinDeska, Bitcoin se trenutno trguje nešto iznad 30,000 dolara.

U međuvremenu, negativno gama pozicioniranje dilera znači da bi se blagi odmak od 30,000 dolara mogao pretvoriti u eksplozivan rast ili pad cijena. To je zato što dileri, kada drže neto negativnu gama izloženost, “kupuju visoko, a prodaju nisko” kada osnovna vrijednost podiže bikovski ili medvjeđi momentum kako bi održali neutralnu tržišnu izloženost.

Drugim riječima, ako bitkoin poveća zamah iznad 30,000 dolara kako se bliži rok, dileri će kupovati kriptovalutu na spot i fjučers tržištu. To bi zauzvrat moglo dovesti do pretjeranog rasta cijena, koji se često naziva gama squeeze ili efekat praćke. S druge strane, dileri će biti primorani da prodaju uz potencijalni pad ispod 30,000 dolara.

Priča se nastavlja

"Ovaj [bikovski] tok snažno utiče na pozicioniranje dilera, a prije isteka u petak, očekujemo historijski rekord (otkad smo počeli pratiti) negativne gama", rekao je Greg Magadini, direktor derivata u Amberdati, u najnovijem izdanju sedmični bilten. “Samo malo pomjeranja, mogli bismo svjedočiti vatrometu.”

Gama opcija je stopa promjene u delti, što je stepen osjetljivosti opcija na promjenu cijene osnovne imovine. Gama pokazuje kako se usmjerena izloženost riziku mijenja s fluktuacijama osnovne imovine i raste kako se bliži rok trajanja.

Kreatori tržišta obezbjeđuju likvidnost knjizi naloga i profitiraju od širenja ponude i traženja tako što konstantno štite svoju gama izloženost kako bi smjer knjige, ili delta, bio neutralan.

Prema riječima trgovca kripto derivatima Christophera Newhousea, utjecaj hedžinga potencijalnih dilera mogao bi ovog puta biti jači nego inače.

„S obzirom na to da će nekoliko opomena za poziv s gornje strane isteći ove sedmice u velikoj veličini, a gama koncentrirana oko 30,000 $ [nivo] i trgovanje bitcoinima blizu 30,000 $, tokovi zaštite od dilera kako se približavamo isteku mogu imati više preuveličan uticaj na spot cijene nego neki manjih sedmičnih isteka – posebno jer se cijena okreće blizu prethodnih maksimuma i potencijalnih kratkih nivoa likvidacije”, rekao je Newhouse za CoinDesk.

„Štrajkom, štrajkovi od 30,000, 35,000 i 40,000 dolara su neki od najpopularnijih ciljeva za opoziv, a mnoge od ovih opklada su uzete samo nekoliko dana prije, jer bikovska bujnost počinje da nadvladava neke od kratkoročnih tržišnih tokova“, rekao je on. .

U slučaju etera, tvorci tržišta su akumulirali duge gama pozicije na tržištu etera (ETH), i stoga je rizik od gama stiskanja u izvornom tokenu Ethereuma relativno nizak.

„Budući da tvorci tržišta drže veliku količinu pozitivne gama, njihovo hedžing će održati ETH relativno stabilnim tokom poravnanja“, rekao je Griffin Ardern, trgovac volatilnostima iz kompanije za upravljanje kripto imovinom Blofin.