Bitkoin slučaj 'Inflation Hedge' je mrtav; Kripto lider ide do 12 hiljada dolara

Dame i gospodo, mrzim ovo da kažem, ali BitcoinBTC
nije digitalno zlato i investicioni slučaj da je Bitcoin zaštita od inflacije je mrtva. Ako mislite da se cijena od 20,000 dolara vratila, pričekajte dok ne vidite 12,000 dolara.

Svi smo željeli da Goldman Sachs bude u pravu kada bude pod nazivom Bitcoin digitalno zlato. Ali poput njihovog poziva 2008. da će nafta koštati 200 dolara po barelu, ponekad najbolji umovi pogreše.

Istorijska inflacija gura cijene hrane i goriva, između ostalog. Neke hartije od vrijednosti su imale koristi jer se tržište kladilo da se Fed neće usuditi podići kamatne stope usred tehničke recesije (američka ekonomija se smanjivala dva uzastopna kvartala, što je definicija tehničke recesije). Dionice su bile u redu na ovom kockanju. Uprkos tome što je S&P 500 u padu od godine do danas, mnogo je bolji od Bitcoina. Zapravo, cijelo tržište kriptovaluta je propast. Neki NFT-ovi su pali za 85%. Kupovati na niskim cijenama je kao ona stara izreka – “nikada ne uhvati nož koji pada”.

Bitcoin, sa ograničenom zalihama od 21 milion kovanica, i Goldman Sachs “Skladište vrijednosti” teza (digitalno zlato), značilo je da je kriptovaluta broj 1 kojom se trguje trebala biti zaštita od inflacije.

“Bitcoin nije imun na makroekonomske faktore,” kaže Andrei Grachev, izvršni partner u DWF Labs, Web 3.0 investitoru sa sjedištem u Zugu, Švicarska. “Tekući faktori kao što je odluka Federalnih rezervi o kamatnim stopama uvelike su uticali na povjerenje tržišta, a neizvjesnost tržišta znači da će se investitori okrenuti niskorizičnoj imovini. Nažalost, bitkoin se i dalje smatra novijom, nestabilnom imovinom koja služi kao zaštita, ali mislim da će bitcoin i dalje biti visoko profitabilna imovina za srednjoročne i dugoročne investitore.”

Za razliku od kripto investitora iz prošlosti koji su hteli da "drže" Bitcoin zauvek, investitori sa velikim novcem će verovatnije prodati Bitcoin sada kada tržišta postanu defanzivna.

Bitcoin: Budite odbrambeni

Odbrambeni stav prema Bitcoinu u osnovi znači, nemojte ga kupovati. Ako ne kupujete Nasdaq, onda definitivno ne kupujte Bitcoin. Gradite keš i čekajte da padne dalje, jer su svi uvjereni da jeste.

Korelacija tehnološke dionice Bitcoina je završena. „Glavni pokretači kriptovaluta su i dalje posvećeni, dugoročni vlasnici“, kaže Przemysław Kral, izvršni direktor Zonda, berze kriptovaluta sa sjedištem u Talinu u Estoniji, koji misli da je Nasdaq korelacija sa Bitcoinom stvar prošlosti.

Prošle godine i početkom 2022. Bitcoin je slijedio Nasdaq umjesto da djeluje kao sredstva za zaštitu od inflacije poput zlata. Vrijednost Bitcoina bi, u teoriji, trebala biti nepovezana sa berzom. Jedno nema veze sa drugim.

“Činjenica da je cijena Bitcoina bila toliko povezana s finansijskim tržištima ukazuje da smo još uvijek daleko od Satoshijeve vizije decentralizacije,” kaže Abraham Piha, suosnivač i izvršni direktor Tomi.com, dobavljač rješenja za decentralizirano računalstvo u oblaku za kompanije koje grade treću generaciju interneta – blockchain prostor – najpoznatiji kao Web 3.0.

"Tržište (kriptovaluta) je još uvijek prilično centralizirano i kontrolirano od strane hedž fondova Wall Streeta, a njihova likvidnost šteti nama kao i svima", kaže Piha iz svog ureda u New Yorku. „Tek kada postignemo stvarnu decentralizaciju, bit ćecoin će biti zaštita od inflacije i istinsko skladište vrijednosti. Trenutno, jedina stvarna korist je to što je to imovina koju niko ne može oduzeti njenom vlasniku.”

Milijarder investitor Paul Tudor Jones je nazvao Bitcoin zaštita od inflacije prošle godine. Mark Cuban je odbacio ideju, nazvavši je "marketinškim sloganom" za entuzijaste Bitcoina. Kuban je bio u pravu.

Šta se dešava?

Od rođenja Bitcoina, živjeli smo u eri niskih kamatnih stopa koje su ohrabrivale investitore i špekulante da svoj novac stave u rizična sredstva. Ništa nije rizičnije od kriptovalute. Možda su slot mašine i rulet rizičniji.

Inflacija ne pomaže Bitcoinu

Nedavni pad cijena kriptovaluta zapravo nije vođen inflacijom, već rastućim kamatnim stopama kako bi se očistila viška likvidnosti na tržištu, suzbila inflacija i ojačao američki dolar zbog rastućih stopa. Rastuće kamatne stope znače veće prinose trezora, privlačeći strane kupce obveznica iz zemalja sa niskim prinosom poput Japana i Evrope. Bitcoin opklade sa leveridžom također su unovčavali.

Bitcoin nije postojao dovoljno dugo da bi dokazao da li je zaista zaštita od inflacije i čuvanje vrijednosti. Uprkos oskudici, cijena kriptovalute kao što je Bitcoin i dalje se uglavnom zasniva na raspoloženju investitora. I dalje bi mogao biti prihvaćen tokom vremena i postati manje promjenjiv, ali to se nije dogodilo uprkos nekim malim naslovi o kompanijama koje prihvataju Bitcoin za plaćanje. To je uglavnom tačno danas u high-end nekretnine, često a užitak perača novca, što Bitcoin čini savršenim spojem za luksuzne visoke cijene Majami i Dubai.

„Ako smanjite prikaz tokom protekle decenije, tada možete vidjeti da je Bitcoin imao bolji učinak od većine tradicionalnih dionica“, kaže Irina Berezina, Lisabonski, portugalski COO Uplift DAO, platforma za startapove u oblasti kriptovaluta. Istakla je nedavni Blackrockov prodor na Bitcoin. Oni su stvorili a fond za svoje bogate klijente.

Ako BlackRockBLK
je počeo da pumpa novac klijenata u taj fond, to je bila jama novca. Bitkoin se u četvrtak kasno trgovao ravnomjerno. Bikovi traže odmor.

Bitkoin medvjedi na čelu. Do kada?

Priča o digitalnom zlatu ne funkcionira. Priča o zaštiti od inflacije ne funkcionira. Bitcoin je kripto Nasdaq ne radi.

To bi se moglo promijeniti. Zapamtite, posljednji put kada je Bitcoin pao ispod 10,000 dolara, proveo je sljedećih 12 mjeseci penjajući se na oko 60,000 dolara.

“Umjesto inflacije, Bitcoin je zaštita od devalvacije valute i u svom zrelom stanju nudi alternativu centralnom bankarstvu”, kaže Ben Caselin, šef istraživanja i strategije u AAX-u u Hong Kongu. “Na mjestima poput Argentina, Turska, Nigerija or drugim zemljama gdje je inflacija bila visoka decenijama, nema sumnje u sposobnost Bitcoina da djeluje kao zaštita od inflacije.”

Na žalost, El Salvadorov eksperiment sa Bitcoinom kao da je zakonsko sredstvo plaćanja udarilo u zid. Bitcoin kao alternativa fijatu jeste jedva uspešna priča.

Bikovi poput Caselina fokusirani su na dugoročnu priču o Bitcoinu.

Ali u bliskoj budućnosti, vide da Bitcoin gubi jaku korelaciju sa berzom. Tokom posljednje dvije sedmice, investitori su prodavali S&P 500. Bitcoin je u velikoj mjeri pao 19. avgusta, ali je od tada dostigao S&P. U posljednjih pet dana koji završavaju Praznik rada, Bitcoin je pao 1.1%, a SPDR S&P 500 (SPY
) ETF je pao 2.6%.

Jedna stvar koja ide u prilog Bitcoinu je tržište valuta. The euro, funta i jen su na najnižem nivou u deceniji u odnosu na dolar.

“Indeks dolara se mnogo kreće u jednom i samo jednom smjeru, a to je na gore. Obično, kada dolarski indeks dobije ovoliku snagu, obično vidimo pad cijene Bitcoina,” kaže Naeem Aslam, glavni tržišni strateg za AvaTrade u Londonu. “Bikovi se drže. Nisu dozvolili da cijena bitkoina padne zbog rasprodaje tehnologije i jakog dolara”, kaže on.

Ako dođe do kapitulacije na donjoj strani sada kada je Bitcoin probio 20,000 dolara, sljedeći potez neće biti oko nivoa cijene od 18,000 dolara ili 15,000 dolara; rasprodaja bi mogla biti toliko intenzivna da bi mogla brzo gurnuti Bitcoin bliže 12,000 dolara, predviđa Aslam.

“Moje cjelokupno mišljenje je da će se kripto zima pogoršati prije nego što postane bolja. Većina profesionalnih trgovaca sa kojima razgovaram traži 10,000 umjesto 30,000 u Bitcoinu. Trenutno postoji veoma ograničena potražnja na strani kupovine“, kaže Lars Seier Christensen, predsjednik Fondacije Concordium i osnivač Saxo banke. “Malo je vjerovatno da će spajanje Ethereuma usaditi pravi bikovski osjećaj na tržištu, jer se realnost ne mijenja mnogo.”

Nažalost, sa ekonomijama koje izgledaju slabo zbog inflacije u Evropi i većeg interesovanja za zapadne ekonomije, Bitcoin nije uspeo da ispuni svoju popularnost kao zaštita od kripto inflacije.

Nakon što prođe nekoliko tržišnih ciklusa, investitori će bolje razumjeti kako Bitcoin reagira na makro razvoj.

“Postoji jaka veza između cijene Bitcoina i dolara,” kaže Caselin. “Dolar je pokazao snagu posljednjih mjeseci, tako da bi pad dolara mogao pokrenuti rast bitkoina u bliskoj budućnosti. Ali u budućnosti mi je zanimljivije gledati kako se Bitcoin i digitalna sredstva ukorjenjuju na tržištima u razvoju na osnovu slučajeva korištenja. S vremenom će tako široko usvajanje stabilizirati rast Bitcoina i promijeniti dinamiku između kripto i tradicionalnih tržišta.”

* Pisac posjeduje Bitcoin.