bitcoin (BTC) rudarske akcije obično prate cijenu BTC-a jer direktno utiče na zaradu kompanije. Ove dionice su snažno smanjene u posljednjem kvartalu 2022., posebno u decembru. Pad nakon kolapsa FTX-a pogoršao sa podnošenje zahtjeva za stečaj najvećeg američkog Bitcoina rudarska kompanija, Core Scientific.
Tokom ovog vremena, druge rudarske dionice, poput Marathon Digital Holdings (MARA) na grafikonu ispod, pokazale su slabu korelaciju sa cijenom Bitcoina, što sugerira da je pad u decembru vjerovatno bio pretjeran.
Negativan trend se preokrenuo početkom 2023. jer je većina rudarskih dionica ostvarila impresivan rast. Indeks Hashrate indeksa rudarskih dionica, koji staze prosječna cijena kompanija za rudarstvo i proizvodnju hardvera na javnim berzama porasla je za 62.5% od početka godine. Pozitivan skok cijena također je obnovio snažnu korelaciju između cijene BTC-a i rudarskih akcija.
Međutim, rudarska industrija ostaje pod stresom, s nizak nivo profita očekuje se na duže periode. Od drugog kvartala 2. godine rudarske kompanije finansiraju poslovanje prodajom BTC-a iz rezervi, prodajom novoiskopanog BTC-a, podizanjem duga i izdavanjem novih dionica. Osim ako se cijena Bitcoina ne konsoliduje iznad 2022 dolara, industrija će vjerovatno svjedočiti nekoliko pokušaja preuzimanja ili daljnje prodaje blagajne kako bi se otplatio dug.
Neke rudarske kompanije posluju s gubitkom
Trenutno je omjer cijene i zarade (PE) najvećih rudarskih kompanija negativan, što ukazuje na to da one posluju s neto gubitkom, čineći cijene njihovih dionica osjetljivim na nagli pad.
Riot Blockchain, Bitfarms Ltd, Hive Blockchain Technologies, Cleanspark Inc, Marathon Digital Holdings i Hut 8 Mining su najveće kompanije za rudarenje Bitcoin-a kojima se javno trguje sa preko 1% globalnog udjela heš stope. Prvih 15 javnih rudarskih kompanija ima zajednički udio od oko 19%.
Značajno je da je PE koeficijent većine kompanija u industriji između 0 i 2, osim za Marathon, Hive i Hut 8. Ovo izaziva uzbunu da bi ove kompanije mogle biti precijenjene u svojim trenutnim procjenama.
Pozicija neto gubitka nije razlog za odbijanje dionice jer tržišta obično gledaju u budućnost. Ako je neko dugoročno raspoložen za Bitcoin, rudarske akcije su očigledan izbor. Međutim, ove kompanije moraju preživjeti na medvjeđem tržištu prije nego što donesu plodove sljedećeg bikovskog trka.
Dioničari su pretrpjeli gubitke zbog lošeg duga i razvodnjavanja
Firme sa prekomjernom zaduženošću ili zaduženja koje moraju ispuniti svoje obaveze po osnovu kamata su posebno pod stresom i podložne nesolventnosti.
Marathon, Greenidge i Stronghold imaju preko 200,000 dolara duga po jedinici iskopavanja bitkoina, a dug Marathona dostiže vrhunac od 1.1 milion dolara po iskopanom BTC-u. Marathon je svoje kredite osigurao Bitcoinom u svojoj riznici, a firma sada drži 10,055 BTC u vrijednosti od oko 235 miliona dolara.
Do kraja oktobra, Marathon je imao 100 miliona dolara kredita, što rizikuje da bude likvidirano ako cijena bitkoina padne ispod granične vrijednosti zajma. Na primjer, ako je prag zajma 150%, kompanija će biti prisiljena prodati dio svog BTC-a kako bi podmirila kredite ako cijena Bitcoina padne ispod 15,000 dolara.
U tom smislu, ohrabrujuće je vidjeti da su Hive, Hut8 i Riot uglavnom bez dugova i da funkcionišu uglavnom na vlasnički kapital. Ovo smanjuje pritisak plaćanja kamatnih stopa na dug i pruža fleksibilnost u prikupljanju sredstava ili širenju apsorpcijom dijela tržišnog udjela koji je ostao nakon rudarskih operacija sada u stečaju.
Međutim, postoji još jedan način prikupljanja sredstava. Umjesto povećanja duga, rudari mogu razrijediti svoje dionice. Kompanije prikupljaju ulaganja od investitora na javnom tržištu u zamjenu za dodatne dionice. Time se smanjuje omjer vlasništva dioničara. Hut 8 rudarstvo i Riot razvodnili su sjeverno od 40% svojih dionica do Q2 2022. Hut 8 je ponovo razrijedio oko 15% dionica u trećem kvartalu iste godine.
Potreba za prikupljanjem novca izložila je ove zadužene kompanije riziku likvidacije, dok su prekomjerna razrjeđivanja također značajno smanjila vrijednost udjela investitora.
Povezano: Najgori dani rudara bitkoina su možda prošli, ali ostaje nekoliko ključnih prepreka
Mandati rudarske kompanije na trezorska ulaganja
Dok se rudarske kompanije bore sa profitabilnošću, one su odlučne da očuvaju svoje nivoe Bitcoin trezora. Uprkos gubicima od drugog kvartala 2. godine, Marathon je uspeo da zadrži nivoe riznice.
Istovremeno, Hut 8 rudarenje koristi agresivniju politiku u prodaji svog iskopanog BTC-a. To je dovelo do snažnog povećanja njegovog vlasništva od sredine 2022. godine.
Dok su drugi poput Riota i Hivea pribjegli korištenju svoje BTC trezora za pokrivanje operativnih troškova i troškova proširenja. Vlasništvo Hive-a značajno je smanjeno od trećeg kvartala 2022. godine, sa 4,032 BTC na 2,348 BTC. Hive se oslanja na proširenje svoje rudarske flote i smanjenje troškova kako bi se održao.
Jasno je da kompanije za rudarenje bitkoina ostaju ranjive na cijenu BTC-a, likvidacije dugova i gubitke dioničara zbog prekomjernog razvodnjavanja. prema on-chain analitičaru i osnivaču Crypto Quanta Ki Young Juu, 2023. će entiteti preuzeti čitave rudarske kompanije sa šansom da ih kupe uz popust.
Iako ovo neće mnogo uticati na cenu Bitcoina, rudarske akcije su i dalje izložene pretnji značajnih gubitaka.
Ovdje prikazani stavovi, razmišljanja i mišljenja samo su autora i ne odražavaju nužno ili ne predstavljaju stavove i mišljenja Cointelegrafa. Izvor: https://cointelegraph.com/news/bitcoin-price-is-up-but-btc-mining-stocks-could-remain-vulnerable-throughout-2023