Bitcoin [BTC] cijene su bile neuobičajeno volatilne posljednjih sedmica. Ovo se može smatrati u suprotnosti sa širim finansijskim tržištima (tržišta dionica, kredita i valuta) koja su bila značajno nestabilna u istom periodu, prema najnovijim Glassnodeovim izvještaj.
Iako su postojale spekulacije da su investitori u BTC nastojali da uspostave podlogu na medvjeđem tržištu, Glassnode je uzeo u obzir neke metrike na lancu kako bi dalje doveo do ove tačke.
Učenje iz istorijskih knjiga
Prvo, Glassnode je razmatrao BTC postotak ponude u dobiti. Prema njemu, praćenje pada ponude u profitu bilo je korisno sredstvo za identifikaciju „tačaka povišenog finansijskog stresa, koje su iscrpljivale prodavce u prethodnim ciklusima“.
Na prethodnim medvjeđim tržištima, postotak ponude BTC-a u profitu tokom faza formiranja dna kretao se od 40% do 42%. Međutim, na trenutnom medvjeđem tržištu, Glassnode je otkrio da je 50% optjecajne ponude BTC-a ostalo kao nerealizirani profit. Ovo, prema platformi za analizu blokčeina, ukazuje da,
„Profitabilnost snabdevanja je i dalje povišena u odnosu na istorijske analoge. Ovo ukazuje na to da se potpuna detoksikacija profitabilnosti možda još nije dogodila.”
Izvor: Glassnode
Nadalje, Glassnode je smatrao BTC-ovom relativno nerealiziranom metrikom profita. Krećući se niz sećanja, analitička firma je otkrila da svaki put kada se agregirani nerealizovani profit kompresuje na oko 30% tržišne kapitalizacije BTC-a, prodavci koji su u početku opustošili tržište završili su iscrpljeni. Na trenutnom tržištu, pad cijene od rekordnog maksimuma u novembru 2021. doveo je do pada metrike na 0.37.
Glassnode je također dalje pogledao BTC-ov neto nerealizirani profit/gubitak (NUPL). Ovo je korišteno za procjenu razlike između nerealizovane dobiti i gubitka mreže kao proporcije tržišne kapitalizacije.
Utvrđeno je da je NUPL BTC-a bio između 0% i -15% od početka juna na dva odvojena događaja, koji su do sada trajali ukupno 88 dana. Nadalje, na prethodnim tržištima,
„NUPL se spustio na nivoe niže od -25% u prethodnim ciklusima i ostao negativan između 134 dana (2018-19) i 301 dan (2014-15)."
Glassnode je zatim procijenio BTC-ov prilagođeni-neto nerealizirani profit/gubitak (aNUPL) kako bi ispravio bilo kakav doprinos neaktivne ponude BTC-a. I obavještajna platforma je otkrila da,
“aNUPL se trgovao ispod nule posljednjih 119 dana, što je uporedivo s dužinom vremena prethodne faze formiranja dna medvjeđeg tržišta.”
Izvor: Glassnode
Kako je bol raspoređen?
Gledajući kategoriju BTC investitora koji su pretrpjeli najveći “finansijski stres”, Glassnode je pogledao BTC-ovu kratkoročnu ponudu držača u metrikama profita/gubitka i dugoročne ponude u gubitku.
Trenutno, 18% ukupne ponude BTC-a drže kratkoročni vlasnici. 15% je držano u nerealizovanom gubitku, dok je 3% BTC-ove ponude koju drže kratkoročni vlasnici držano u dobiti.
Prema Glassnodeu, ovih 3% se “vjerovatno približava stepenu iscrpljenosti prodavača” nakon produženog pada cijene BTC-a.
Izvor: Glassnode
Što se tiče dugoročnih vlasnika BTC-a, 31% ukupne ponude kovanica držala je ova kategorija investitora sa gubitkom. Istorijski gledano, kada je dugoročna ponuda BTC-a u gubitku premašila 20% ukupne ponude, vjerovatnoća kapitulacije među dugoročnim investitorima je porasla.
Međutim, sa metrikom od 31%, bilo je moguće da je tržište možda prošlo ovu fazu. Prema Glassnodeu ovaj scenario,
“Predlaže slično stanje za prethodne formacije dna. Tržište je u ovoj fazi već 1.5 mjesec, a prethodni ciklus je trajao od 6 do 10 mjeseci.”
Izvor: Glassnode
Izvor: https://ambcrypto.com/bitcoin-btc-holders-anticipating-bear-market-floor-should-read-this/