U mojoj prethodnoj pokrivenost od MicroStrategy-jeve mega-poluge all-in bitcoin opklade, glavni razlog sporenja bio je da prevelika bitcoin opklada kompanije rizikuje da će značajno utjecati na tržište ako propadne tako što će MicroStrategy maržu platiti. Ovako velika koncentracija bitcoina u vlasništvu jednog entiteta čini tržište ranjivim na njegove hirove.
Ova koncentrisana raspodjela bitcoin bogatstva među vlasnicima bitcoina najvjerovatnije nije nešto što je Satoshi Nakomoto zamislio. Ali kako smo tačno od bitcoina kao novog oblika elektronskog novca došli do oblika digitalnog zlata?
Bitcoin je kreirao Satoshi Nakamoto kao autonomno sredstvo za prijenos novca. U stvari, Satoshi definisani bitcoin kao “čisto peer-to-peer verzija elektronske gotovine”.
Njegova bijela knjiga govori o stvaranju novčanog sistema koji se može koristiti nezavisno od posrednika.
Međutim, slučaj upotrebe bitcoina kao načina plaćanja i prijenosa gotovine je minimalan u usporedbi s njegovom masovnom upotrebom jednostavno i čisto kao špekulativno oklada.
U studija od strane ECB objavljene 2014. godine, pronađena je vrlo jaka korelacija između popularnosti bitcoina i rasta njegove cijene. Iznenađujuće, studija je također otkrila da je bitcoin rastao zajedno sa sivom ekonomijom, ali je također došla do zaključka da je valuta popularniji kao način plaćanja u zemljama sa nižim BDP-om po glavi stanovnika.
I prema tome statistika, od 2021. upotreba kriptovaluta je mnogo veća u zemljama u razvoju nego u bogatim ekonomijama. Nigerija je na vrhu liste, sa 42% ispitanika koji su koristili kriptovalute, dok je u SAD samo 13%.
Postoje i dokazi koji upućuju na to da cijena bitcoina možda neće rasti zbog masovnog i organskog usvajanja, već zbog institucionalnih igrača koji guraju cijenu prema gore. spekulativne opklade.
Uđite u MicroStrategy i Tesla
U septembru 2020. MicroStrategy je izvršio svoju prvu kupovinu bitkoina, čime je odmah postao najveći poznati korporativni vlasnik. Kompanija kupio 70,469 kovanica po ukupnoj kupovnoj cijeni od približno 1.125 milijardi dolara (otprilike 15,964 dolara po bitcoinu), uključujući naknade i troškove. To je velika kupovina i zanimljiva cijena: na dodirnoj udaljenosti od maksimuma bitkoina iz 2017. prije nego što je sljedeće godine pao na ispod 4,000 dolara. Nekoliko mjeseci nakon velike kupovine MicroStrategyja, cijena bitkoina je počela vrtoglavo rasti.
MicroStrategy je nastavio kupovati bitcoin, ali ubrzo joj se pridružio novi igrač: Tesla. 2021. godine njen SEC podnošenje prijave rekao da je kupio ukupno 1.5 milijardi $ u bitkoinu te godine i namjeravao je prihvatiti kripto kao oblik plaćanja.
Elon Musk je objavio vijesti na Twitteru i bitkoinu skočio sa 38,000 dolara na 46,000 dolara za samo 24 sata. U ovogodišnjem Q2, Tesla prodan 75% svojih torbi.
Čitaj više: Objašnjeno: MicroStrategyjeva matematika poziva margine
Postoji još jedna metrika koju treba uzeti u obzir. Prema kriptoanalitičkoj firmi Glassnode, do kraja juna ove godine, do 50% jedinstvenog bitcoina Novčanici bili u profitu. Broj jedinstvenih novčanika vrhunac u aprilu 2021. sa više od 1.2 miliona ali od jula ove godine ta brojka je bila ispod 900,000. Ne možemo provjeriti da li su svi ovi jedinstveni novčanici u vlasništvu jedinstvenih osoba, međutim, a papir Igora Makarova, vanrednog profesora sa Londonske škole ekonomije, sadrži nekoliko vrlo zanimljivih činjenica.
Do 2020. najmanje 5.5 miliona bitkoina, trećinu sve raspoložive ponude, držali su posrednici definisani kao berze ili finansijske institucije koje drže bitcoin u ime druge strane. Ovo bi vjerovatno bila šokantna brojka za Satoshija s obzirom na to da je on izmislio bitcoin za specifičnu svrhu odsijecanja posrednika.
Izgleda da bogati ljudi slažu bitcoin
Do kraja 2020. pojedinačni investitori posjedovali su 8.5 miliona bitkoina. Prvih 1,000 vlasnika posjeduje 3 miliona bitkoina, dok je 10,000 najboljih investitora posjeduje 5 miliona bitkoina. Što je najvažnije, Glassnodeova studija je otkrila da je samo 10% svih bitcoin transakcija imalo bilo kakvu stvarnu ekonomsku svrhu u smislu trgovine.
Među posrednicima nalazimo i veliku koncentraciju bogatstva u nekoliko ruku. Najveći posrednik, za koji se smatra da drži najveću količinu bitcoina, je Grayscale sa svojim Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
GBTC je pokrenut u septembru 2013. sa manje od 3 miliona dolara u imovini pod upravljanjem, a danas je njena matična kompanija Grayscale vodeći kripto posrednik sa Ukupno of 14.4 milijarda dolara u bitcoinima i do 700,000 investitora sa minimalnim ulaganjem od 50,000 dolara.
Također se može pohvaliti višestrukim kriptovalutama fondovi, uključujući Ethereum trust sa 4.69 milijardi dolara imovine, 714 miliona dolara u raznim altcoin fondovima i DEFI trust od 4 miliona dolara. Grayscale je također predlagao pretvaranje svog bitcoin trusta u ETF, međutim, to je bilo odbio više puta od strane SEC-a.
Čitaj više: Tužba u sivim tonovima protiv SEC-a eskalira GBTC krizu sa taocima
Ali zašto biste držali bitcoin u povjerenju ako je cijela poenta bitcoina bila “čista peer-to-peer gotovina”? Ako posjedujete dionice GBTC-a, ne možete čak ni otkupiti svoj bitcoin, tako da je razumno pretpostaviti da su klijenti GBTC-a bogati subjekti koji se klade na rast cijene bitcoina, ali bi radije da ga neko drugi drži umjesto njih.
ovi uključiti ARK Investments Management LLC, koji je najveći klijent sa 0.84% svih GBTC i više od šest miliona dionica, a slijedi Horizon Kinetics Asset Management koji posjeduje 0.34% dionica GTBC. Institucionalni fondovi JPM Morgana posjedovali su mnogo GBTC-a od prošle godine, čak prekoračenje ARK-ov fond u jednom trenutku sa ukupno 13 miliona.
Međutim, od kraja prošle godine čini se da sredstva JP Morgan imaju rana značajno smanjili svoje GBTC pozicije s jednim istovarom većine 3,642,118 dionice.
Bitcoin ide jeftino kroz GBTC
Ali najveća američka banka nije jedina koja prodaje GBTC. Grayscale se prodaje s popustom na svoj NAV od kraja februara ove godine. To u osnovi znači da postoji višak ponude neplaćenih dionica u odnosu na potražnju. U vrijeme pisanja, GBTC popust na NAV je nevjerovatnih 30% što znači da možete kupiti bitcoin 30% jeftinije putem GBTC dionice.
Ovo neslaganje može biti zbog činjenice da GBTC jeste ne ETF i stoga njegove otvorene dionice nisu jednake nepodmirenoj potražnji. Međutim, GBTC takođe može biti u nekoj sopstvenoj nevolji.
Prema skorašnjem analiza od strane DataFinnovation, čini se da je Digital Currency Group (DCG), matična kompanija GBTC-a, kupovala dionice GBTC-a. DCG je očito kupio do 18 miliona dionica GBTC-a od marta 2021. do marta 2022. Ova kupovina se poklopila sa sada bankrotiranim kripto hedž fondom Three Arrows Capital (3AC) koji je prodao 15 miliona svojih GBTC dionica.
U isto vrijeme, cijena bitkoina je rasla, a GBTC se prodavao uz premiju. Genesis, koji je također u vlasništvu DCG-a, pozajmljivao je bitcoin ljudima da kreiraju GBTC. Ovo izgleda čudno, s obzirom na to da bi vlasnik bitkoina izgubiti premiju na kojoj se GBTC-ov NAV trgovao kada je cijena bitkoina skočila.
Genesis je prestao da pozajmljuje bitcoin za stvaranje GBTC dionica kada se NAV trgovalo s popustom. Bizarno, 3AC je predao bitcoin — koji je pozajmio Genesis — nazad Genesis-u kako bi se pretvorio u GBTC dionice. Zatim je 3AC koristio ovo kao kolateral za uzimanje USD kredita od Genesisa.
Čitaj više: BlockFi prekida veze sa GBTC-om, svojom najprofitabilnijom imovinom ikada
Po nominalnoj vrijednosti, čini se da je 3AC dobio sredstva od DCG-a da iskoristi GBTC-ovu premiju u nadi da će nastaviti rasti: kružna opklada koja sama troši. S obzirom da je 3AC sada u procesu likvidacije, ostaje da se vidi kakve će biti pune posljedice za GBTC.
Dakle, postaje li bitcoin kazino za bogataša? Čini se da to potvrđuje poređenje cijena sa potezima glavnih igrača. I to takođe može objasniti zašto je bitcoin tako promjenjiv. Veliki igrači i veliki potezi mogu značajno pomaknuti tržište bitcoina ili, radije, pogoršati trend. Postojanje medvjeđeg tržišta koje bi moglo izbaciti finansijere s prekomjernom zaduženošću s tržišta moglo bi biti u tandemu sa Satoshijevim principima, ali možda neće biti dobro za cijenu.
Za detaljnije vijesti, pratite nas cvrkut i Google vesti ili poslušajte naš istraživački podcast Inovirano: Blockchain City.
Izvor: https://protos.com/are-big-players-like-grayscale-and-microstrategy-moving-bitcoins-price/