(Bloomberg) – Velika Britanija brzo postaje epicentar globalne stagflacijske krize, jer su kampanja Banke Engleske za pooštravanje politike i rastući troškovi života doveli petu najveću svjetsku ekonomiju na ivicu recesije.
Najčitanije s Bloomberga
Biće još gore, prema jasnoj većini učesnika na tržištu u najnovijem istraživanju MLIV Pulse.
Više od dvije trećine od 191 ispitanika vidi da je valuta pala na 1.15 dolara, što je pad od 6% sa sadašnjih nivoa na najniže nivoe koji se ne vide čak ni u haosu nakon Bregzita. U međuvremenu, sličan procenat očekuje da će se desetogodišnji prinosi nazimice popeti na 10%.
Sumorni izgledi prijete da sputaju kreatore politike u njihovim nastojanjima da se bore protiv ekonomske krize, dok nanose novu bol potrošačima i preduzećima koja se već klonu od najbrže inflacije u posljednje tri decenije.
Iako je nekoliko zemalja ostalo neoštećeno pandemijom i njenim inflatornim posledicama, odluka Ujedinjenog Kraljevstva da napusti Evropsku uniju učinila ga je ranjivijim, kaže 80% čitalaca MLIV-a.
Kako je centralna banka prisiljena da agresivno pooštrava politiku, ispitanici Pulsa vide da desetogodišnji prinosi rastu. Sve to rizikuje stvaranje istorijskog pritiska na novčane tokove za britanske zajmoprimce, baš kao što pokolebano povjerenje potrošača uzrokuje usporavanje potrošnje.
Pad funte od 6% na bazi ponderisane trgovine u tekućem kvartalu vjerovatno bi podigao inflaciju za 0.6 procentnih poena više nego inače u narednim kvartalima, prema alatu za predviđanje SHOK Bloomberg Economics-a.
„Ulazimo u stagflatornije okruženje, u kojem se očekuje da će se rast naglo usporiti, ali će inflatorni pritisci ostati povišeni, održavajući pritisak na Banku Engleske da pojača usporavanje“, rekao je Lee Hardman, valutni strateg u MUFG-u u Londonu . “To je negativna kombinacija za valutu.”
Britanska domaćinstva se suočavaju s drugom najgorom godinom u istoriji za stvarni raspoloživi dohodak, prema podacima BOE iz 1964. godine.
U međuvremenu, mnoge od toliko hvaljenih prednosti Brexita tek treba da se pojave. Trgovinski sporazumi su učinili malo da zamijene besprijekornu razmjenu roba i usluga u kojima je Velika Britanija uživala s najvećim svjetskim trgovinskim blokom. Londonski Siti, koji je uživao više od tri decenije skoro neprekidnog rasta kao evropsko finansijsko središte, sada mora da pribegne zaobilaznim rešenjima kako bi održao pristup EU.
Kada je od čitalaca MLIV-a zatraženo da predvide tri najbolja finansijska centra u narednoj deceniji, 92% ih je citiralo Njujork, a zatim glavni grad Velike Britanije sa 68%, ukazujući na rastući podjelu između dva grada koja su nekada bila uzastopna. Sljedeći je Šangaj sa 36%. Za one sa stavom čaša poluprazna, rezultati takođe sugerišu da skoro trećina ispitanika MLIV-a očekuje da će London izgubiti status jednog od najvećih svetskih finansijskih centara.
Troškovi Brexita izblijedjeli su u drugi plan kada je pandemija udarila. Ogroman val državnog novca spriječio je trenutni obračun, ali ove godine, kako se počinje pojavljivati račun za Brexit i Covid, BOE se suočava sa oštrim balansiranjem. Monetarne vlasti objavile su najtmurnije prognoze bilo koje velike centralne banke ovog mjeseca, upozoravajući Britance da se pripreme za duži period stagnacije ili čak recesije.
Po mišljenju čitalaca MLIV-a, njegova jastrebova politika je mogla biti bolje označena, sa samo 16% ispitanika koji su ocijenili BOE kao najbolju centralnu banku u postavljanju tržišnih očekivanja. To je bilo ispred ECB, ali daleko iza Federalnih rezervi, koje su osvojile 34% glasova. Ipak, „svi su oni bili siromašni“ je bio jasan favorit, sugerirajući da ni predsjednik Fed-a Jerome Powell ne bi trebao ni sebe tapšati po leđima.
Pad funte na 1.15 dolara bi implicirao ponovno testiranje najniže vrijednosti postignute tokom vrhunca rasprodaje pandemije. Valuta nikada nije pala tako daleko u burnim posljedicama referenduma o Bregzitu, niti u bilo kojoj od kasnijih političkih kriza.
Iako su turobni izgledi djelomično jaka priča o dolarima, sporni prag je historijski. Osim u martu 2020. godine, jedini put kada se funta trgovala ispod 1.15 dolara bilo je 1985. godine, nakon što su američka povećanja kursa povećala dolar, prema podacima koje je prikupio Bloomberg iz 1971. godine.
U međuvremenu, prinos od 3% na 10-godišnje nazimice bio bi pravi potez s obzirom da je stopa trenutno na oko 1.74% - što implicira više problema za zadužene zajmoprimce dok hladi usijano tržište nekretnina.
Ipak, nisu sve loše vijesti za britanske menadžere novca. Oko 58% čitalaca MLIV-a vidi da FTSE 100 nastavlja da nadmašuje S&P 500 indeks, koji je u većoj meri ponderisan akcijama koje su osetljive na kamatne stope. Slabija funta bi zapravo podržala britanski indeks vođen izvozom.
Više od tri četvrtine ispitanika bilo je u Evropi ili Sjevernoj Americi, i nisu se snažno slagali oko relativnog učinka imovine Velike Britanije i SAD. Dok dvije trećine ispitanika u Evropi očekuje da će FTSE 100 nadmašiti S&P 500, samo 44% ispitanika u Sjevernoj Americi se složilo.
Za više analiza tržišta, pogledajte MLIV blog. Za prethodne ankete i pretplatu pogledajte NI MLIVPULSE.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/uk-danger-zone-pound-gilts-233000350.html