Jeremy Grantham upozorava na pad od 17% u S&P 500 ove godine

(Bloomberg) – Pucanje balona na američkim dionicama je daleko od kraja i investitori ne bi trebali biti previše uzbuđeni zbog snažnog početka godine za tržište, upozorava Jeremy Grantham, suosnivač i dugoročni strateg ulaganja GMO.

Najčitanije s Bloomberga

U stvari, 84-godišnji menadžer novca izračunao je da bi vrijednost S&P 500 na kraju godine trebala biti oko 3,200, kaže on u novinama objavljenim u utorak. To bi odgovaralo padu od skoro 17% u cijeloj godini i 20% padu za godinu u odnosu na trenutne nivoe. Grantham vjeruje da će indeks vjerovatno provesti neko vrijeme ispod tog nivoa tokom 2023., uključujući oko 3,000.

„Raspon problema je veći nego što je to obično – možda onoliko koliko sam ikada video“, rekao je Grantham u intervjuu iz Bostona.

“Postoji više stvari koje mogu poći po zlu nego što mogu poći kako treba”, dodao je. „Postoji određena šansa da bi stvari mogle krenuti naopako i da bismo u suštini mogli da sistem počne da ide potpuno po zlu na globalnoj osnovi.”

Grantham, koji je dugo bio jedan od najpoznatijih medvjeda na Wall Streetu, također ne odbacuje ideju da bi referentni indeks mogao pasti na oko 2,000, što bi, kako kaže, bio "brutalni pad".

Strategije vrijednosti su se borile sa slabim prinosima u deceniji nakon globalne finansijske krize, jer su dionice sa rastom predvodile najduže bikovsko tržište američkih dionica dosad. Ali sada, dok Federalne rezerve pokušavaju ukrotiti povišenu inflaciju agresivnim povećanjem kamatnih stopa, strategije vrijednosti uživaju u oživljavanju. Strategija dislokacije GMO Equity, koja se sastoji od dugih i kratkih akcija koje kompanija vidi kao procijenjene prema “nevjerovatnim očekivanjima rasta”, porasla je za skoro 15% prošle godine do novembra.

Vrijednost je funkcionisala “prilično bolje” tokom prošle godine i nadmašila je rast tokom tog perioda. Prije toga, rast je imao solidnih 10 godina, iako je vrijednost bila bolja u desetljećima prije toga, rekao je Grantham. “U rasponu vrijednosti naspram rasta, vrijednost je još uvijek mnogo atraktivnije pozicionirana od rasta”, objasnio je. “Prošao je pola puta unazad, ali je još uvijek jeftiniji.” Vrijednost dionica bi mogla nadmašiti one u rastu za 20 procentnih poena u narednih godinu ili dvije, dodao je.

Što se tiče onoga što bi trenutno moglo biti privlačno, Grantham kaže da bi investitor mogao podijeliti vrijednosne dionice u četiri kvartila. Treća grupa — sastavljena od „prilično jeftinih“ — prošla je dobro prošle godine i više nije super atraktivna. Ali najjeftiniji kvartil, koji nije imao najbolju godinu, mogao bi biti spreman da se drži najbolje. „Biće veoma lepo“, rekao je.

Grantham smatra da je proces daljeg bola na berzi koji se sada odvija kao sličan pucanju balona nakon drugih rijetkih „eksplozija povjerenja investitora“ kao što su 1929., 1972. i 2000. godine. Dok mnogi prošlogodišnji pad dionica pripisuju ratu u U Ukrajini i porastu inflacije ili smanjenom rastu zbog Covid-19 i problemima u lancu snabdijevanja koji su uslijedili, Grantham vjeruje da je tržište bez obzira na to trebalo oporaviti.

Dok je prva i "najlakša" faza pucanja balona završena, Grantham kaže da će sljedeća faza biti složenija. Sezonska snaga na tržištu u januaru i tokom tekućeg perioda predsjedničkog ciklusa mogla bi održati tržište u pokretu početkom godine.

„Skoro svaka pribadala može da ubode takvo vrhunsko samopouzdanje i izazove prvi brzi i ozbiljan pad“, napisao je. „One su samo nesreće koje čekaju da se dogode, sasvim suprotno od neočekivanih. Ali nakon nekoliko spektakularnih skupova medvjeđeg tržišta sada se približavamo daleko manje pouzdanoj i složenijoj završnoj fazi.”

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2023 Bloomberg LP

Izvor: https://finance.yahoo.com/news/jeremy-grantham-warns-17-plunge-145523795.html