(Bloomberg) — Više od tri godine nakon velikog finansijskog otvaranja Kine, divovima s Wall Streeta postaje jasno da su njihovi snovi o neočekivanom profitu na tržištu od 60 biliona dolara neuhvatljiviji nego ikada.
Najčitanije s Bloomberga
Goldman Sachs Group Inc. i Morgan Stanley su među bankama koje smanjuju ambiciozne planove širenja i ciljeve u pogledu profita jer sve lošija geopolitička klima i sve autoritarniji smjer predsjednika Xi Jinpinga potresaju privatni sektor i guše sklapanje poslova. Najveće banke očekuju drastičnije smanjenje radnih mjesta, kažu visoki rukovodioci koji su tražili da ne budu identificirani razgovarajući o privatnim stvarima.
Goldman Sachs, koji je bio ispred ciljeva u 2021. nakon porasta prihoda, revidirao je projekcije svog petogodišnjeg plana nakon što se poslovno okruženje u zemlji drastično promijenilo. Morgan Stanley se za sada odlučuje da ne gradi posredničku kuću na kopnu, ulažući manju opkladu od oko 150 miliona dolara na poslove derivata i fjučersa. Kompanija planira još jednu rundu otpuštanja radnih mjesta koja će uticati na 7% njenih azijsko-pacifičkih investicionih bankara već ove sedmice, rekli su poznati, pridružujući se JPMorgan Chase & Co. i rivalima u smanjenju broja zaposlenih u Kini ranije ove godine.
Ovi potezi označavaju lice za mnoge divove sa Wall Streeta, koji su se još prije 18 mjeseci držali planova da preuzmu ogromne kineske banke na svom domaćem terenu i više su bili zabrinuti oko pronalaženja dovoljno lokalnih talenata da pokrenu ekspanziju. Za mnoge firme sada postoji shvatanje da im je potrebno temeljno preispitivanje svetske ekonomije broj 2, jer je poslovna klima značajno oslabila i najbolje prilike za ostvarivanje ogromnih profita u zemlji su gotove, kažu viši rukovodioci.
„Ova promjenjiva računica čini troškove poslovanja u Kini većim, a nagrade mnogo nižim“, rekao je profesor finansija Mark Williams sa Univerziteta u Bostonu. “Ove globalne banke su osjetljive na političke akcije koje bi mogle nanijeti materijalnu finansijsku štetu njihovim franšizama i dioničarima.”
Dok mnoge banke globalno ukidaju radna mjesta, smanjenja u Kini najveća su u posljednjih nekoliko godina iu mnogim slučajevima relativno su dublja od ostatka svijeta, kažu ljudi. Kineska ekonomija se bori da stane na noge nakon godina ograničenja Covida i rekonstrukcija svega, od finansijske tehnologije do privatnog obrazovanja i nekretnina. Ukupno je od septembra izgubljeno najmanje 100 poslova u Kini. Sam Goldman je pustio više od 10. svoje radne snage na kopnu nakon što je udvostručio broj zaposlenih na preko 600 kako bi izgradio svoje poslovanje, rekli su ljudi. Predstavnici Goldman Sachsa, JPMorgana i Morgan Stanleya odbili su komentirati.
Više pesimizma
Kina je uvela najveće promene u decenijama za svoje finansijske usluge, dozvoljavajući stranim firmama potpuno vlasništvo nad osiguravačima, bankama, brokerima i menadžerima imovine dok predsednik Xi nastoji da ublaži ekonomiju od najvećeg usporavanja od ranih 1990-ih usred trgovinskog spora sa US. Ipak, državni igrači u zemlji su dobro ukorijenjeni u svim ovim segmentima nakon što su godinama učili od svojih partnera u zajedničkom ulaganju, što otežava konkurentnost globalnim firmama.
"Kineske banke potpuno dominiraju tržištem", rekao je Dick Bove, dugogodišnji bankarski analitičar i glavni finansijski strateg u Odeon Capital Group u New Yorku, dodajući da domaće firme sada imaju "malu potrebu za američkom stručnošću".
Ulozi međunarodnih banaka su visoki na tržištu koje se dugo smatralo krajnjom granicom za velike naknade za sve, od spajanja do prodaje dionica i trgovanja. JPMorgan, Citigroup Inc., Bank of America Corp. i Morgan Stanley kombinirali su izloženost Kine od 48 milijardi dolara u 2022. godini, iako je to 16% manje u odnosu na prethodnu godinu. Banke su potrošile više od 4 milijarde dolara posljednjih godina na povećanje ili sticanje kontrolnih udjela u svojim zajedničkim ulaganjima u upravljanje vrijednosnim papirima i imovinom, računajući na budući rast, prema proračunima Bloomberga.
Pozadina razbijenijeg geopolitičkog pejzaža znači da kompanije sa Wall Streeta moraju uspostaviti sve delikatniji balans. Javno svi govore isto: Kina je još uvijek velika prilika i ne planiraju se povući, pogotovo jer je toliko novca već potrošeno. Privatno, rukovodioci Wall Streeta kažu da je teško održati dobru reputaciju s obje strane jer tenzije stalno rastu. To bi moglo postati teže kako se približava američki izborni ciklus - kineska politika je spremna da bude glavna tema na obje strane političkog prolaza, samo što ne garantuje još drame.
Kao rezultat toga, rukovodioci banaka sve više istražuju kreditne i tržišne rizike, zasipajući više menadžere u Aziji pitanjima o njihovoj likvidnosti i potencijalu da klijenti budu uhvaćeni u zamku američkih sankcija, kažu ljudi. Što su bankari udaljeniji od Kine, to su pesimističniji, dodaju.
„Banke na Wall Streetu su odavno trebale uzeti u obzir geopolitičke rizike“, rekao je Chen Zhiwu, profesor finansija na poslovnoj školi Univerziteta u Hong Kongu. “Tokom sljedećih pet godina, najbolji scenario za njih je da Kina promijeni smjer i vrati se pravoj politici otvorenih vrata i tržišnim reformama, revitalizirajući poslovno okruženje. Ovo je krajnje malo vjerojatan scenario, ali nije nemoguć.”
Neizvjesni izgledi potaknuli su Morgan Stanley da godinama nastavi s kineskim poslom iz Hong Konga, a financijsko središte će i dalje biti glavno uporište čak i dok gradi neke kopnene banke i jedinice za upravljanje imovinom i aplicira za istraživanje i licence za kreiranje tržišta, rekao je narod. Kina je činila manje od polovine bankarskih investicionih prihoda banke iz Azije i Pacifika prošle godine, u poređenju sa oko 60% u prethodnim godinama, rekao je poznanik.
Firme sa Wall Streeta suočavaju se sa preprekama na nekoliko frontova. Najveći pokretač prihoda u proteklim decenijama – stavljanje kineskih firmi na tržište u Njujorku – gotovo je presušio. Xi je pooštrio pravila listiranja kako bi kompanije zadržale kod kuće, dok su Sjedinjene Američke Države potresle kineske firme zbog računovodstva. To je stavilo početnu javnu ponudu na čekanje i podstaklo neke vodeće dionice kao što su PetroChina Co. i dvije najveće avio kompanije da traže ukidanje u New Yorku.
Kineski poslovi s dioničkim kapitalom u inozemstvu su pali na samo 19 milijardi dolara 2022. godine, daleko od više od 120 milijardi dolara u 2020. i 2021., kada su banke uključujući UBS Group AG, Morgan Stanley i Goldman bile na vrhu liste. Dok poslovi ponovo počinju da se povećavaju, bankari kažu da se mnoge liste ne mogu izvršiti jer investitori ne žele da plate, dok kineske firme ne žele da prodaju nisko, prema višem osoblju koje se bavi ponudama.
Globalne banke su također napravile malo prodora na visoko konkurentno domaće tržište. Goldman je prošle godine bio na 13. mjestu po organiziranju prodaje dionica u Kini, iza 12 lokalnih banaka. Tržište offshore obveznica, koje je nekada bilo ključni pokretač naknada za osiguravače kao što su HSBC Holdings Plc i Goldman, propalo je nakon neispunjenja obaveza mnogih kineskih kompanija za nekretnine.
Pročitajte više: Globalne banke tiho ukidaju poslove u Kini dok se Veliki prasak gasi
Kineske investicije u inostranstvu, još jedan izvor savjetodavnih naknada, također su usporile. Kineske kompanije su prošle godine najavile sklapanje poslova od samo 44 milijarde dolara, što je najniži nivo od 2008. i djelić od 233 milijarde dolara na vrhuncu u 2016., prema podacima Bloomberga.
U međuvremenu, strane kompanije suočene su sa pojačanim nadzorom vlasti – zabrinute zbog protoka osjetljivih informacija – upada u konsultantske kuće koje sprovode dužnu pažnju za globalne investitore. Peking je takođe pozvao svoja državna preduzeća da postepeno prekidaju odnose sa računovodstvenim firmama velike četvorke zbog zabrinutosti za bezbednost podataka. Nedavno su investitori bili uplašeni jer su brojne kompanije za finansijske podatke, uključujući Wind Information Co., prestale da pružaju detaljne informacije o kineskim kompanijama stranim klijentima.
Nije prioritet
S obzirom na tenzije, Kina više nije prva tri prioriteta ulaganja za većinu američkih firmi, prema istraživanju o poslovnoj klimi Američke privredne komore objavljenom ove godine. Investitori, uključujući Warburga Pincusa, smanjili su kineske timove za sklapanje poslova, dok privatnici kao što su Carlyle Group Inc. i PAG smatraju da je teško prikupiti nova sredstva u regiji. Dva kanadska penziona fonda nedavno su pauzirala direktne investicije u Kini zbog geopolitičkih rizika. Što se tiče upravljanja imovinom, kompanije poput BlackRock Inc. i Fidelity International nastavljaju da prošire svoje novonastale operacije na kopnu, iako rival Vanguard Group Inc. planira zatvoriti svoje preostalo poslovanje u Kini, a Van Eck Associates Corp. se povukla.
Pogoršanje okruženja dolazi čak i kada su zvaničnici u Pekingu govorili o potrebi za stranim ulaganjima dok se ekonomija bori da povrati snagu nakon dugotrajnih poremećaja Covida. Premijer Li Qiang — broj 2 iza Xija — obećao je u martu da će uspostaviti „široki prostor“ za razvoj međunarodnih kompanija, dok je najviši regulator hartija od vrijednosti potvrdio posvećenost zemlje otvaranju tržišta kapitala na sastanku sa liderima 10 međunarodnih kompanija uključujući Goldman Sachs i Bridgewater Associates.
JPMorgan se u međuvremenu sprema da ugosti tri konferencije u Šangaju ovog mjeseca, uključujući Kineski forum nove ekonomije i Globalni kineski samit, a glavni izvršni direktor Jamie Dimon bi trebao prisustvovati, kaže osoba upoznata s tim.
Na martovskoj gala večeri u Šangaju, izvršni direktor JPMorgan-a za Aziju Filipo Gori rekao je više od 1,000 zaposlenih da bi „poslovanje moglo usporiti ove godine, ali molimo vas da zanemarite buku i priče i ostanite fokusirani na ono što želimo da postignemo u Kini tokom dugoročno.”
Za Williamsa sa Univerziteta u Bostonu, najbolji slučaj za Wall Street je da Kina i SAD ublaže retoriku i omoguće prijateljskije okruženje.
„Ovo nije verovatan scenario“, rekao je on. “Obje strane čvrsto sjede s bankama uhvaćenim u neodrživ stisak steca.”
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/wall-streets-biggest-banks-face-230009903.html