Krug otkriva izloženost FTX-u, kaže da su USDC konverzije na Binance naškodile projekcijama

Kolaps FTX-a i automatske konverzije USD Coin-a na Binance-u dovešće do toga da performanse Circlea budu "materijalno niže" od projekcija koje je napravila u februaru, navodi kompanija u novom regulatornom podnesku. 

U njemu je Circle otkrio da je "mali" FTX dionički kapital na koji je aludirao izvršni direktor Circlea Jeremy Allaire na Twitteru Prošla sedmica je investicija od 10.6 miliona dolara koju je kompanija uložila u FTX Grupu, prema novim regulatornim podnescima.

Relativno govoreći, 10.6 miliona dolara je vjerovatno malo za Circle. 

Iako kompanija nastoji da ne otkriva koliko je uložila u druge projekte, bila je vrlo aktivna. U samo posljednjih nekoliko mjeseci, on i njegov ogranak rizičnog kapitala, Circle Ventures, bili su dio Ottr Finance-a 3.1 milion dolara pre-seed runda, Slide je prikupio 12 miliona dolara, A 150 miliona dolara runde za Aptos.

Rekao je glasnogovornik Circlea Dešifriraj da iako bi Allaire znao iznos koji je Circle uložio u FTX, on ne bi želio otkriti taj broj u svojoj Twitter thread prošle sedmice koja se bavila “FUD-om” u vezi sa Circleovim odnosom sa FTX-om. "Circle nije materijalno izložen FTX-u i Alamedi", napisao je Allaire tada na Tviteru.

"Po pravilu, mi ne objavljujemo ulaganja javno osim ako nisu materijalna za Circle, što FTX nije bio", rekao je glasnogovornik Circlea. “S obzirom da smo u registraciji i povećan fokus na utjecaj FTX-a, otkrili smo naše ulaganje u naš najnoviji S4.”

Ali sada, kao rezultat bankrota FTX grupe, Circle je rekao svojim investitorima da je zaustavio sve transakcije sa kompanijom.

“Kompanija će priznati umanjenje vrijednosti svojih FTX ulaganja u izvještajnom periodu u kojem su se pojavili indikatori obezvređenja”, piše Circle u svom izmijenjena S-4 dokumentacija. „Kompanija je obustavila svoje usluge i transakcije sa FTX Grupom i u toku je procena uticaja na pružanje budućih usluga FTX Grupi i potencijalnog indirektnog finansijskog uticaja bankrota FTX Grupe.”

Kompanija je prvobitno podnela S-4 Komisiji za hartije od vrednosti i berze SAD u avgustu 2021, rekavši u to vreme da planira da izađe na berzu kombinovanjem sa Concord Acquisition Corp. Vrednovanje 4.5 milijardi dolara. Do februara, emitent stabilnih kovanica USD Coin (USDC) je udvostručio svoju procjenu na 9 milijardi $.

Dogovor je trebao biti finaliziran prije kraja godine, rekao je Allaire bogatstvo u julu. Ali u oktobru, Concord je odgodio spajanje do “najkasnije do 31. januara 2023.”. 

Drugi — i vjerovatno veći — razlog zbog kojeg bi Circle mogao promašiti projekcije koje je napravio u februaru je stalna automatska konverzija USDC stanja u novčanicima na kripto mjenjaču Binance u vlastiti Binance USD (BUSD) stabilni coin.

Za prvu polovinu 2022. godine, Circle je prijavio USDC u vrijednosti od 84 milijarde dolara koje je izdao ili on ili Coinbase – što je više nego dvostruko više od iznosa koji je izdat u istom periodu 2021., prema podacima SEC-a. Ali to je nadoknađeno sa 71 milijardom dolara otkupa, što je više nego utrostručeno u odnosu na prošlu godinu. To znači da neto novih USDC od 13.5 milijardi dolara izdatih do 30. juna 2022. pokazuje smanjenje od 36% u odnosu na isti period 2021.

Iako je Circle priznao da je teško znati koliko je USDC automatski pretvoreno u BUSD, kompanija je rekla dioničarima da je doživjela “približno povećanje BUSD-a od 3.0 milijardi dolara od 17. avgusta 2022. do 30. septembra 2022. i, u skladu s tim, procjenjujemo da će na 3.0 milijardi dolara od 8.3 milijarde dolara pada USDC-a u opticaju od 30. juna 2022. do 30. septembra 2022. uzrokovano je automatskom konverzijom od strane Binance.”

Kada je Binance prvi put najavio svoje planove da automatski konvertuje USDC stanja (zajedno sa Pax Dollarom i TrueUSD) u sopstveni BUSD, kompanija je rekla da će povećati likvidnost za investitore.

U to vrijeme, Allaire je razmišljao o tome da bi USDC mogao imati koristi ako bi USDC postao poželjna imovina za Binance korisnike za prebacivanje sredstava na burzu i van nje.  

“S obzirom na to koliko je ograničena upotreba BUSD-a izvan Binancea, ovo će vjerovatno imati koristi od upotrebe USDC-a kao preferiranog ukrštanja CEX i DEX stabilnih kovanica,” napisao je on na Twitteru. “Osim ako Binance ne može uvjeriti sve svoje konkurente da stanu iza BUSD-a. Malo vjerovatno."

Njegova hipoteza bi se i dalje mogla pokazati istinitom, ali trenutno postoji mnogo tržišnih faktora koji rade protiv stabilnog novca.

Osim kolapsa FTX-a i konverzije BUSD-a, Circle je naveo i činjenicu da su rastuće kamatne stope dovele do toga da investitori premjeste svoju imovinu iz stabilnih kovanica u “američke trezorske obveznice, fondove tržišta novca i druge tradicionalne investicione proizvode”.

Ni ti investitori nisu svi iz tradicionalnog svijeta finansija. 

MakerDAO je trenutno najveći protokol decentralizovanog pozajmljivanja, koji čini 15% od 43.5 milijardi dolara vrijedne imovine uložene u decentralizirane financije, prema DeFi Llama. Ranije ovog mjeseca, uspjelo je udvostručiti svoj prihod, dijelom zahvaljujući svojoj odluci da investira u obveznice američkog trezora.

Ali USDC još uvijek čini najveći dio blagajne protokola o pozajmljivanju.

U utorak popodne, USDC je i dalje bio drugi po veličini stabilni koin sa tržišnom kapitalizacijom od 44.5 milijardi dolara, prema CoinGecko. 

Tether, čija je tržišna kapitalizacija prošle sedmice dostigla 71 milijardu dolara, od tada je doživio val otkupa i sada ima tržišnu kapitalizaciju od 66 milijardi dolara. U međuvremenu, Binanceov BUSD je treći po veličini stabilni coin sa 23 milijarde dolara nakon što je svojoj tržišnoj kapitalizaciji dodao 6 milijardi dolara otkako je Binance početkom septembra počeo automatsku konverziju USDC, USDP i TUSD salda.

Napomena urednika: ovaj članak je ažuriran kako bi uključio komentare glasnogovornika Circlea.